FX.co ★ 联合利华拒绝并购，但通胀带来了更大的压力

联合利华(Unilever)宣布今年盈利能力可能下降，并通过提价来抵消不断上升的费用。上个月，联合利华提出收购葛兰素史克(GlaxoSmithKline)的消费者健康产品业务，但未能成功，这让投资者感到非常担忧。

消费品公司面临的最大问题是商品、劳动力、能源和运输成本的快速上涨。联合利华依赖的是新兴市场和食品，这些地方的通货膨胀率特别高。因此，对公司来说存在较大的风险。

2021年，多芬香皂和Ben and Jerry's冰淇淋的制造商将价格提高了2.9%，今年第四季度上涨了4.9%。最后，上个季度的利润率压力略有减弱，销量保持稳定。

该公司预计，基础营业利润率今年将下降140-240个基点，而2021年仅下降10个基点。

该公司首席财务官格雷厄姆•皮特特里(Graham Pitkettli)表示，通胀将在2022年上半年造成逾20亿欧元的损失，下半年将降至约15亿欧元。

分析师布鲁诺•蒙泰因(Bruno Montein)对利润率预计下降的程度感到困惑。

"这是我们一直主张的主要的差额调整吗?"还是只包括商品成本?如果这一切都是为了弥补大宗商品成本的上涨，那么定价权呢?"

"如果定价能力真的如此之小，这对长期未来意味着什么?"

格林尼治时间12:30，联合利华股价下跌1.3%。

该公司将利润率下降与广告、研发和运营资本支出方面的投资联系起来，并预计这些投资"将在2022年之后恢复，其中大部分将在2023年恢复，其余的将在2024年恢复。"

投资者的意见事

最近，联合利华已经落后于宝洁和雀巢等竞争对手。上个月，当葛兰素史克出人意料地出价500亿英镑(680亿美元)收购葛兰素史克的医疗保健部门时，一些投资者感到困惑。批评人士说，在联合利华本应致力于提高效率的情况下，这是一次风险和昂贵的收购。

首席执行官艾伦•乔佩表示:"最近几周，我们与股东进行了广泛的接触，并收到了一个强烈的信息，那就是我们的投资组合的发展需要加以衡量。"

乔佩表示:"我们曾经认为，现在仍然认为，围绕GSK消费者健康业务的交易将为联合利华创造价值。"

他总结道，这将有助于"加快我们公司走向健康和幸福的进程"。

与此同时，Hellmann's蛋黄酱和Sunsilk洗发水零售商表示，将在未来两年内收购高达30亿欧元的股份。

迪娜克•弗里基(Tineke Frikkee)的基金投资于联合利华(Unilever)。她表示:"回购让他们确信，他们致力于实现股东回报，但消极的一面是，他们认为自己企业内部的投资机会较少。"

"乔普和董事会承受的压力已经相当大，"她补充道。

GSK被拒绝后不久，据报道，维权投资者纳尔逊•佩尔茨(Nelson Peltz)的Trian Partners设立了联合利华的股份。特里安对这条新闻没有置评。

1月底，联合利华宣布进行业务重组，将重点放在5条生产线上，并裁掉1500个管理岗位。

"30亿欧元的回购并没有那么大。他们出售茶叶业务的收入是45亿欧元，所以他们甚至没有返还全部收入，"分析师沃伦·阿克曼说。

"但我当然认为，这是一个正确的信号，他们在收购方面听取了股东的意见。"

据乔普斯称，该公司仍然"绝对决心"将其产品组合推向美容、健康和保健领域。他也说，"但我想说的是，我们对如何实现目标更有耐心。附加设备仍然是战略的一部分。"

由于价格上涨，该公司第四季度的基础销售额增长了4.9%，超过了分析师平均预期的3.8%。

2021年的销售数据显示，基础销售增长了4.5%，这是过去9年的最高增长率。今年的增长率预计为4.5-6.5%。