FX.co ★ 日元对美元 - 不再需要干预

美国价格水平在上周末的下降给美元带来了不愉快的惊喜。根据报告，6月份的消费者价格指数 (CPI) 从5月份的4%降至3%。在CPI数据发布后，美元指数瞬间跌破了心理关口100，并创下今年最大的周度下跌。

这发生在绝大多数人预期美联储将在一周后再次加息25个基点的情况下。根据CME FedWatch Tool显示，周一晚上已有超过97%的市场预测了这一前景。

當美聯儲的利率上升時，美元以前一直在增值。但現在情況有些不同。市場試圖提前估計未來幾步的情況。從這個角度來看，美元對7月26日美聯儲加息的反應已經算是過去式了。也就是說，美元在增值，現在正在回應美國央行的下一步行動。如果我們再看看CME FedWatch工具的預測，可以看到完全不同的情景。市場幾乎有84%的人預計美聯儲在9月20日的會議上將保持利率不變。

随着美元的走弱，日元的走势变得非常有趣。 如果在7月的第一周，日元对美元的汇率仍然保持在144.5日元以上，到第二周末就下跌到137.5日元。考虑到日本央行始终采取宽松政策，这一对货币的行为主要可以通过外部因素来解释。尽管不能完全排除日本监管机构可能进行调整的可能性。

日本央行的会议将于7月28日举行。 但我们现在已经明白，美国通胀数据较为疲软，这使得日本人可以避免对货币市场进行干预。一切顺其自然。换句话说，日元获胜并不是因为它强势，而是因为美元疲软。而且美元似乎将继续走弱...

很明显，许多事情将取决于美国经济状况、劳动市场和价格水平。但是，如果通胀下降速度加快并且经济数据出现疲软，可以有很大的把握预期美国的关键利率会有以下几点变化：

• 不会长时间保持在高位
• 可能下调至年底

考虑到6月份的3%的CPI接近美联储2%的目标水平，这种最后的前景看起来并不太可能。而且，为世界上最大的经济体实现软着陆的可能性似乎越来越现实。似乎，美元进一步走弱只是时间问题。

這個星期，美元可能會在不下滑和下跌的時期出現一些整固。投資者仍然會選擇等待美國監管機構的決定。更重要的是，他們會關注美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的評論。在這個星期，美聯儲的發言人們保持了"沉默期"，因此美國的新鮮數據首先成為關注焦點：

• 零售銷售水平
• 工業生產報告
• 新屋投放數據
• 建築許可數量

因此，在接下來的兩個星期內，美元/日元匯率的走勢將受到美國數據的影響，而較少受到日本央行和財務省的消息影響。而到2023年底，分析師預測日元將升值至130的水平，且無需日本金融當局進行干預。