FX.co ★ 非农就业报告即将到来...美元将如何迎接它？

全球金融巨头标准普尔评级公司在本周初下调了美国政府的信用评级。但白宫和财政部长珍妮特·耶伦匆忙批评了这个决定，以此保护美元。

然而，接下来的几天表明，主要的全球储备货币并不需要保护。相反，它本身成为了避险的港湾，一些投资者选择在其中躲避风险情绪。因此，美元汇率忽略了来自标准普尔的不好消息，并在接下来的几天里因美国经济积极数据的发布而上涨。

一年中的每个月的第一个星期都充满了美国劳动力市场的报告：

• 8月1日发布了JOLTS职位空缺报告（截至6月最后一个工作日）
• 8月2日发布了ADP报告，显示私人企业就业人数
• 8月3日发布了周失业报告
• 8月4日发布了7月NonFarm Payrolls报告

无疑，“蛋糕上的樱桃”就是NonFarm Payrolls（NFP），该报告应该能够展示美国经济在上个月新增了多少个工作岗位。劳动力市场和物价是美联储在其基准利率决策中所关注的主要指标。尽管该机构负责人杰罗姆·鲍威尔对未来的政策行动保持谨慎态度，市场对其鸽派转变寄予了一些希望，但强劲的宏观经济数据却传递了相反的信号。

近日，明尼阿波利斯联邦储备银行主席尼尔·卡什卡里表示，加息周期可能还未结束。在评论劳动力市场时，该政治家指出，失业率可能会小幅上升。从历史上看，美国的失业率上升通常与职位减少相关。然而，今年尚未观察到这种相互关系。

JOLTS职位空缺

根据JOLTS的数据，6月份的职位空缺数量为958万个。这一数字低于5月份的数据（961万个）和市场预测（962万个）。如果下降更为明显，低于900万个，美元可能面临卖盘压力。而如果增加到1000万个，可能会确认劳动力市场的紧张条件，并支持美元汇率。

失业率

而截至7月29日的一周内，失业人数有所增加。根据美国劳工部的报告，初次申请失业救济人数为22.7万。与此同时，7月四个星期的平均值相反地下降了，从23.3万下降到了22.8万人。而自年初以来，初次申请失业救济的人数一直在下降（参见图表）。

失业率和岗位空缺数量之间的缺乏相反相关性使人们对美国经济的软着陆有所希望。但与此同时，美联储的政策制定者们担心，劳动力市场供给的缓慢恢复可能会导致工资上涨，从而使通胀回归到目标水平2%变得困难。

私人部門的ADP勞動力市場報告

週三，Automatic Data Processing公司公佈的報告對市場帶來了什麼新聞？ADP顯示美國私營企業的就業人數。七月份，這一部門增加了32.4萬就業人數。該數字超出市場對增加18.9萬就業人數的預期，並對美元提供了額外支持。根據修訂後的數據，六月份的就業人數被修訂為44.5萬。

換句話說，美國經濟運行情況超出預期。至少在私營部門中，並沒有出現大規模裁員。雖然ADP和非農工資的相關性最近並不強，但我們仍然可以得出一些結論。JOLTS、ADP和初次申請失業救濟金的三份報告都沒有顯示出美國勞動力市場嚴重下降的信號。

提醒一下，在六月份，美国经济新增了209,000个就业岗位。尽管这个数字是2020年12月份以来的最低水平，但它仍然是70,000到100,000个就业岗位的两倍以上。这就是需要填补的职位数量，以使美国经济与劳动年龄人口的增长保持同步。总体来说，美国经济看起来稳定，不过也不算太热或太冷。根据现有情况，美元可能会在发表非农数据后保持一部分地位，但仍然处于弱势。关于7月份非农数据的预测，一些大型银行的分析师们在前一天进行了表态：

• Commerzbank
• Credit Suisse
• TDS
• RBC Economics
• NBF
• SocGen
• CIBC
• Citi
• 富國銀行

大多數預測認為，美國勞動力市場預計增長範圍在200至215千人之間。 (Commerzbank, Credit Suisse, NBF, 富國銀行). 部分人認為NFP增長幅度更大 - 260千人。 (TDS) 甚至 290千人。 (Citi). 另一組 (RBC Economics, SocGen and CIBC) 認為增長幅度會略微小一些 - 從185千人至190千人不等。

"如果根据之前发布的软指标，如标普全球综合采购经理人指数（PMI），来考虑招聘的速度可能会放慢，但这可能会被裁员人数的减少抵消。由于这两种趋势相互抵消，我们预计本月的就业机会数量将保持在大约215,000个左右的水平。"，NBF公司的报告总结道。

专家的预测的准确性，我们将在几小时内得以验证。但无论非农就业报告的结果如何，在市场波动性较高的情况下，最好保持旁观者的身份，在更平静的天气中航行。