FX.co ★ EUR/USD：非常奇怪和可疑的增長

歐元兌美元在前天更新了七週低點，報價為1.0725美元。然而，EUR/USD的空頭並沒有冒險衝破1.06關卡，而是鎖定利潤。買家接管了這對貨幣的主導權，最初表現出謙虛的結果（價格保持在1.07附近），然後急劇上升。目前，價格正在測試1.0850的阻力水平（與日圖上的均線和Tenkan線相符，也就是布林帶指標的中線）。

這樣的價格波動看起來有點不合情理，委婉地說。然而，美元貶值確實有一個正式的原因 —— 三月份美國服務業商務活動出乎意料地放緩，與相反的預測相悖。但是單一的數據公佈並不能改變趨勢，尤其是幾乎所有其他的基本因素要麼支持美元，要麼不利歐元。因此，這樣的價格大幅上漲引起了許多問題。坦率地說，考慮到最近幾天的新聞流程，這引起了不信任。

談到宏觀經濟報告，確實，根據昨天公佈的數據，ISM非製造業指數下降至51.4，而不是預期的上升至52.8點。一方面，報告出現在紅區（在這裡，美元的負面反應是合理的），但另一方面，該指標仍處於擴張區，這意味著它高於50點的關鍵標誌。支付價格子指數下降至53.4分。存在一個下行趨勢（一月為64分，二月為58.6），表明該行業存在通縮趨勢。

有必要提醒，周一公佈的ISM製造業指數自2022年10月以來首次處於擴張區（50.3點），與預期下降至48.5點的相反（就業指數從上一個值45.9增至47.4）。此外，美國製造產品訂單量在二月增長了1.4％，而大多數專家預測增長1.0％（在前一個月，這一指標下降了3.8％）。

JOLTS數據也對美元有利：職位空缺數增加至875.6萬(先前數據為874.8萬)，市場預期這一指標為874萬。此外，昨天發布的ADP報告，在三月非農就業報告公佈前兩天，也呈現出綠色。根據該報告，三月私人部門就業人數增加了18.4萬(預測為14.8萬)，這是一個強烈的信號，表明官方勞動力市場數據可能也會讓美元多頭樂觀。

正如我們所看到的，本週發布的宏觀經濟報告大多呈現積極的動態。美國臭名昭著的服務業活動指數也仍保持擴張區域。上週五公佈的核心PCE指數確實下降，達到預測水平28%。不過，總體PCE自九月以來首次加速。

美聯儲代表的評論也不支持美元疲軟。例如，昨天，美聯儲主席鮑威爾表示，央行對抗通脹的行動“還沒有結束”。同時，他強調，一旦央行確信通脹穩步下降至目標的2%水平，該機構打算降低利率。然而，鮑威爾指出，現在得出通脹加速的結論還為時過早——二月報告可能表明短期波動(正如美聯儲主席之前所言的“坑洞”)。無論如何，根據鮑威爾的說法，美聯儲將“從會議到會議”地就利率做出決定——沒有預設的降息軌跡。

在鲍威尔发表讲话几天前，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，他预计今年只会进行一次降息。他表示，通胀下降的速度比预期慢，许多商品的价格也出现了过高增长。

克利夫兰联邦储备银行行长罗蕾塔·梅斯特，同样拥有今年的投票权，前天呼吁不要急于实施货币政策宽松。根据她的说法，过早（以及过快）降息“可能会使央行在通胀方面取得的进展荡然无存。” 董事会成员克里斯托弗·沃勒表达了类似观点。

在这种情况下，我们是否可以谈论美元指数基本趋势的持续下降？因此，可以推断欧元/美元汇率的持续上涨？特别是考虑到本周公布的数据显示德国和整个欧元区的通胀放缓。

在我看来，目前的价格上涨过于情绪化，并且在很大程度上没有理由支撑。较弱的服务业活动指数（我重申，仍保持在50分以上）并不是打破趋势的理由，尤其是在“温和鹰派”美联储评论、强劲的劳工和生产市场报告以及欧洲地区通胀放缓的背景下。

因此，在考虑到现有汇率对奇特局势后，现在最好采取观望态度。欧元/美元的上涨势头就像一个“沙堡”或者说，没有坚实基础的纸牌屋。