FX.co ★ 歐元/美元：歐洲央行發出鴿派信號，PPI上漲

歐元兌美元今日已攻克第六位數。 EUR/USD 的賣家已更新了四個月的價格低位，並且看起來他們並不準備停下來。如果熊市確立在1.0680支撐位下方（週線圖上的波林格帶指標下限線），那麼長期下行運動的下個目標將是1.0510。此價格對應於W1時間框架上雲層Kumo的下界。這個——讓我們說——是主要、最具野心的目標。中間目標水平為1.0650和1.0600。

歐元兌美元下降的主要原因有兩個。首先是美國通脹加速，其次是市場對歐洲央行進一步行動採取鴿派預期的上升。其他原因都是派生性質的。

首先來看歐洲央行。歐洲央行並未成為歐元的盟友。在四月的會議後，監管機構保持所有貨幣政策參數不變，但同時發表了相當輕度的表述，表明歐洲央行準備在下次會議上開始降低利率。

在附帶聲明中，監管機構指出薪資增長逐漸放緩，核心通脹的大多數指標都在下降。過去的利率上調和緊縮的金融條件繼續壓抑需求，“導致消費價格增長速度減緩”。

至於寬鬆政策的展望，央行在附帶聲明中未“直接”宣佈首次降息的日期。然而，在最後的新聞發布會上，歐洲央行行長克里斯汀·拉加德提到了六月的會議。根據她的說法，理事會的絕大多數成員更願意等到六月才決定是否降息，雖然“其中一些人已經對通脹軌跡感到自信”。換句話說，一些監管機構的成員已準備在四月會議上啟動寬鬆貨幣政策。

換句話說，歐洲央行表明將在六月的會議上開始降低利率。總的來說，ECB代表之前已經傳達了相應的訊號，但昨天，監管機構鞏固了這一立場。

至於美聯儲，看來他們似乎不會在初夏降息。儘管不久前（三月份），市場對此概率估計接近70%。而根據CME FedWatch工具的數據，截至今天在六月會議上降息的概率不到20%。

在公佈了三月份美國通貨膨脹數據後，市場調整了預期。不僅消費者物價指數呈上升趨勢，生產者物價指數也是如此。回想整體CPI上個月加速至3.5%，預測為3.4%的增長。這是自去年九月以來（也就是半年來）增長速度最快的。月度整體指數保持在上個月的水平（0.4%），而大多數專家預測其將下降至0.2%。

核心CPI，不計算食品和能源價格波動，也進入了增長區域。大多數專家原本確信它將再次下降（至3.7%）年度，即自2021年四月以來達到低點。但實際上，該指標保持在二月水平（3.8%）。

昨天，另一個通貨膨脹指標登場——生產者物價指數。整體PPI在年度上也加速至2.1%（二月份為1.6%）。這是自去年九月以來增長速度最快的。此指標自去年底下降後，自2023年12月起逐漸但穩健地上升。核心生產者價格指數也連續第三個月呈現上升趨勢：根據預測增長至2.3%，三月份年度上升至2.4%。

通货膨胀上升迫使专家们修订了他们对美联储降息时机的预测。更新的预测经常提到九月，但也有更遥远的日期。例如，德意志银行的货币策略师现在确信美国监管机构只会在12月开始放松政策。也就是说，在2024年内，只预期一次25个基点的降息。而在接下来的一年，该银行的专家预期两轮降息，但仅在2025年下半年。主要原因包括通胀上升、强劲的劳动力市场数据（值得回顾三月非农就业人数报告）以及金融条件的宽松。

加拿大皇家银行的专家也修订了他们的预测（也是12月）。

美国银行甚至承认美联储可能要到明年才开始放松政策。尽管他们的“基准”情景假设12月会降息，但美国银行的分析师警告客户，即使在12月降息也“没有确定的交易”。

因此，预测欧洲央行和美联储利率的脱钩正在给EUR/USD货币对施加压力。目前，货币对已经突破了1.0680的支撑位并继续下跌。目前没有反转趋势的理由。因此，建议利用修正性回调来开空仓位。下行目标为1.0650和1.0600水平。