FX.co ★ 美元/日圓：分析與預測

在市場臆測日本當局可能準備出手干預、以防止本國貨幣過度貶值之際，在走弱的美元面前，日圓當日正溫和走升。日本官員近期在潛在匯市干預議題上的說法更加強硬，並確認正與美國保持緊密協調，以對抗劇烈的匯率波動。這一立場引發了美元／日圓自 157.65 水準出現回落——該價位是首相高市早苗在週日大選中取得決定性勝利後創下的兩週新高。

投票結果為高市推動擴張性財政政策鋪平道路，同時也加劇了市場對日本創新高公共債務水準的憂慮。此外，最新數據顯示，由於名目薪資成長仍落後於偏高的消費通膨，2025 年 12 月實質薪資已連續第 12 個月下滑。這加大了對日本銀行在 12 月加息至 30 年高位之後須審慎行事的壓力。

金融市場的樂觀情緒，正在削弱日圓作為避險資產的吸引力，並對美元／日圓匯價構成支撐。高市所屬的自由民主黨（LDP）輕鬆拿下 233 席，在眾議院取得多數，堪稱大勝。此一結果為減稅及提高國防支出打開大門，進一步加重日本公共財政的壓力。

日本財務大臣片山皐月表示，如有必要，她準備最快在週一就與市場進行溝通，以穩定日圓。她並確認，正與美國財政部長 Scott Bessent 保持持續對話，並強調日本有權對偏離基本面原則的匯率走勢進行干預。內閣官房長官木原稔則對單邊匯率波動表達憂慮，而「匯率外交官」三村敦司承諾將在更高警戒下密切監測市場，為本週伊始的日圓提供了支撐。

日本勞動省報告稱，2025 年 12 月名目薪資年增 2.4%，高於先前修正後的 1.7%，但仍不及市場普遍預期。經通膨調整後的實質薪資則年減 0.1%，連續第 12 個月萎縮。這些數據打壓了市場對日本銀行短期內再度升息的預期，因為決策官員一再強調，在進一步收緊貨幣政策之前，必須先看到薪資呈現持續性的成長。

在全球股市風險偏好強勁的情況下，日圓的反彈因此受到壓抑。美伊就核計畫的間接談判已於週五結束，雙方同意持續透過外交途徑尋求解決，儘管有新制裁宣布，仍在一定程度上降低了中東爆發衝突的風險。

受聯準會可能降息預期打壓（市場已反映 2026 年將降息兩次），美元連續第二個交易日承壓，這與日本銀行逐步貨幣正常化的路徑形成對比，從而也限制了美元／日圓的上檔空間。因此，多頭在操作上仍須保持謹慎。

為了獲取更佳的交易機會，值得耐心等待週三公布的美國非農就業報告（NFP）以及週五的美國消費者通膨數據，這兩項數據可能推動美元走勢，並為 USD/JPY 注入新的動能。不過，也需要留意週二的美國數據，因為零售銷售數據將影響美元的波動性，進而左右該貨幣對的走勢。

從技術面來看，USD/JPY 在100小時 EMA 附近展現出韌性，日內回調在約156.20附近暫告段落，該水準目前已成為日內交易者的重要參考位。MACD 指標為負，顯示下行壓力正在加大，相對強弱指數（RSI）也處於負面區域。

在日線圖上，震盪指標表現分歧，不過 RSI 仍維持在正面區域，表示多頭目前依然掌控局勢。匯價同時穩守在20日 SMA 之上，該均線位於約156.50附近，若跌破此水準，將意味著多頭動能喪失主導權。