FX.co ★ 歐元/美元評析。2月11日。一場接一場的戰役

周二，EUR/USD 貨幣對走勢平靜。新的一年才剛開始，卻已經為市場帶來了足以支撐好幾個月的各種事件。然而，消息流一點也沒有枯竭的跡象。就在前一天，市場傳出消息稱，中國政府已禁止其銀行購買美國國債。俗話說得好，「以眼還眼，以牙還牙」。我們早就指出，中國是國際舞台上少數幾個願意並且有能力與 Washington 和 Trump 正面對抗的玩家之一。你對我們的商品加徵關稅？我們就以限制稀土金屬出口，或停止購買你的國債來回應。

在貿易層面上，中國要對美國實施等量報復並不容易，但它可以在其他領域反擊。打個比方，美國和中國手上的牌都不弱，只不過花色不同。

結果是，美元週末過後未能恢復元氣，反而立刻下跌了 100 點。週二雖然勉強避免了再度重挫，但如此幅度的下跌似乎遲早難免。美國今天將公佈 Non-Farm Payrolls 和失業率數據，週五緊接著還有通膨資料。在目前這種情況下，你會押注什麼？強勁的勞動市場，還是再一次的疲弱表現？當然，單一數據報告有可能為美元帶來一定支撐。我們多次強調，耐人尋味的是，市場評價的並不是勞動市場本身的真實狀況，而是實際數據與預測值之間的關係。換句話說，勞動市場的數據未必真的要很強，美元才會上漲；只要實際值高於預測值就足夠了。

因此，要讓美元今天出現反彈，Non-Farm Payrolls 需要高於 70,000，失業率則不能超過 4.4%。若這兩項條件得到滿足，美元有望走強。不過，這波走強恐怕難言有力或持久。雖然市場樂於演繹「預期 vs. 現實」這種劇本，但也明白，即便是新增 80,000 個就業機會，對於美國這樣的國家來說，仍然遠遠不夠。此外，我們也不能忽略一點：每一份 Non-Farm Payrolls 報告都會對前幾個月的數據進行修正，而且通常是向下修正。因此，一月的數值可能相對較高，但十一月與十二月的數字卻有可能被下調。

從日線級別來看，技術型態依然清晰。自 2022 年啟動、並在 2025 年進一步加速的全球性上升趨勢，目前尚未出現結束的跡象。上週 EUR/USD 在急升 500 點之後出現回調，現在可能正要進入新一階段的趨勢運動。唯一令人擔心的是，CCI 指標已經進入超買區，發出潛在下行修正的警訊。不過，本週的走勢更可能取決於宏觀經濟數據，而非 CCI 指標。目前看來，美元正一仗接一仗地失利。

截至2月11日，EUR/USD 貨幣對在過去5個交易日的平均波動幅度為 63 點，屬於「中等」波動水準。我們預計該貨幣對在週三將於 1.1837 至 1.1963 區間內波動。線性迴歸上軌通道指向上方，顯示歐元仍有進一步上漲的動能。CCI 指標已進入超買區，發出可能出現回調的警訊。

最近支撐位：

• S1 – 1.1841
• S2 – 1.1719
• S3 – 1.1597

最近阻力位：

• R1 – 1.1963
• R2 – 1.2085
• R3 – 1.2207

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前在整體升勢中進行一波相當強勢的修正。從全球層面的基本面來看，對美元依然極為不利。該貨幣對此前已在橫向盤整區間震盪了七個月，現在很可能是自 2025 年開始恢復全球性趨勢的時點。美元缺乏長期上漲的基本面支撐，因此美元在中長期所能期待的頂多是橫盤或修正行情。若匯價運行在移動平均線下方，可在純技術層面考慮小幅做空，目標指向 1.1719。若匯價位於移動平均線上方，做多倉位仍具備操作意義，目標看向 1.1963 和 1.2085。

圖示說明：

• 線性迴歸通道用於判定當前趨勢方向；若兩條通道指向同一方向，說明目前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20.0，平滑）用來界定短期趨勢及當前應該操作的方向。
• Murray 水平為價格運動與修正的目標區域。
• 波動率水平（紅色線）根據當前波動率讀數，指示該貨幣對在接下來一日內最可能運行的價格通道。
• 當 CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著趨勢有可能在相反方向出現反轉。