FX.co ★ GBP/USD：工黨落敗、地緣政治風險與英國央行的鴿派信號

英鎊兌美元跌至近三個月低點1.3313，創下去年12月10日以來的最低水平。GBP/USD 的下行走勢主要歸因於美元走強；在市場風險厭惡情緒升溫之際，美元作為避險資產的需求增加。近期中東地緣局勢的發展蓋過了其他所有基本面因素，使得避險美元得以在整體市場中鞏固其地位。GBP/USD 也不例外，尤其是英國近期的局勢進一步對英鎊造成了壓力。

回顧上週，英國曼徹斯特選區 Horton and Denton 因國會議員 Andrew Gwynne 辭職而舉行補選。這次選舉的結果成為英國真正的政治冷門。自 1922 年以來，過去 104 年中，Labour Party 一直穩守這個選區。即便在該黨於全國性選舉中遭遇重大失利的時期，這片地區仍然維持在其掌控之下。然而今年，Labour Party 卻可以說是「慘敗」，僅拿下 25.4% 選票，名列第三。最終由 Green Party 候選人勝出，這是該黨在下議院補選中的歷史性首次勝利。

就在一年半前的 2024 年大選中，Labour Party 還以巨大優勢在此地勝出，得票率超過 50%。然而在 Keir Starmer 的領導下，這一政治力量的支持率已經被「重置」。這正是英鎊承壓的原因之一：分析人士認為，此番結果不僅反映了對 Green Party 的支持，也體現了傳統 Labour 支持者對現任政府政策不滿而投下的「抗議票」。

對英鎊而言，這是一個負面信號，因為任何政治不確定性都會被市場視為風險。分析圈中出現合理憂慮，認為 Labour 內部可能爆發權力鬥爭，從而導致政府運作陷入癱瘓。此外，市場也擔心，為了「挽回」選民，Starmer 和財政大臣 Rachel Reeves 可能會放鬆財政紀律、擴大債務，從而危及金融穩定。

另一項打壓英鎊的因素，是英國疲弱的勞動市場數據以及英國央行（Bank of England）的鴿派信號。值得注意的是，英國失業率已升至 5.2%，創下自 2021 年（當時國家仍處於新冠疫情復甦階段）以來的最高水平。同時，青年失業率（18–24 歲）躍升至 16.1%。

申領失業救濟金的人數增加了近 28,600 人，為 2020 年春季以來最高。2025 年 1 月，官方統計的就業人數較前一個月減少 11,000 人，顯示企業在招聘新員工方面變得謹慎得多。此外，私營部門平均薪資增長率放緩至 3.4%，為 2020 年以來最低水平。

疲弱的就業數據進一步強化了市場對英國央行今年將比先前預期更快啟動降息周期的預期。同時，英國央行行長 Andrew Bailey 近期在下議院財政委員會作證時也發表了鴿派言論，他表示，英國經濟正「逐步接近一個英國央行可以開始降息的時點」。在他看來，沒有必要等通脹嚴格回落至 2% 的目標水平，只要預測明確顯示通脹將持續下行即可。

需要指出的是，英國的關鍵通脹指標正在回落。具體而言，整體消費者物價指數（CPI）按月下降至 -0.5%（為多年低位），按年則降至 3.0%（為去年 3 月以來最低增速）。核心通脹指數降至 3.1%（為 2021 年 9 月以來最低），零售物價指數則由先前的 4.2% 降至 3.8%。

上述種種表明，GBP/USD 仍然保留進一步下跌的潛力，其中包括因英鎊自身走弱所帶來的壓力。從技術面來看，該貨幣對在日線圖上運行於布林帶中軌與下軌之間，位於 Tenkan-sen 和 Kijun-sen 之下，但仍處於 Kumo 雲層之內。空方已測試 1.3360 支撐位（4 小時圖布林帶下軌），但尚未能在該水平下方站穩。只有在空頭成功跌破這一道價格防線後，才有理由考慮建立空頭倉位。下一個下行目標將位於 1.3300 一線，該水準對應日線圖布林帶下軌。