FX.co ★ 川普總統撤回對伊朗的最後通牒後，市場恐慌情緒趨緩

全球市場正陷入動盪。週一股市開盤即出現大規模拋售，上海綜合指數與日經225指數較週五收盤下跌超過 3.5%，歐洲指數跌幅雖然略小，但開盤時也已下挫逾 1.5%。與此同時，公債殖利率大幅飆升，這意味著債券價格下跌，且整體資金正從市場撤出、轉為持有現金。目前不確定性過高，幾乎無法制定任何長期策略。

CFTC 的報告顯示，美元相對於主要貨幣的整體部位已轉為看多，單週變化為 +110 億美元，主要是受到歐元全面遭到拋售所帶動，歐元的單週變化為 -123 億美元。在當前環境下，美元看起來是最安全的資產，但情況並沒有那麼單純。

在川普總統向德黑蘭下達最後通牒後，新一波恐慌情緒開始蔓延。他要求在 48 小時內開放霍爾木茲海峽，否則美國將空襲發電設施。作為回應，伊朗表示將攻擊區域內所有與美國相關的基礎設施，不僅包括軍事基地，還包括能源與金融機構。最後通牒將在週一晚間到期，事態將如何發展根本無從預測，只能對幾種可能的情境進行猜測，而猜中與否則難以預料。

在緊張局勢升級之際，油價再度接近 3 月初高點。不過，就在幾分鐘前，市場突然急轉向，股指上揚，油價跌破 100 美元。引發這一突變的，依然是川普：他宣佈，由於美國與伊朗展開談判，他已將空襲行動延後 5 天。事態瞬息萬變，在局勢尚未穩定之前，任何長期預測都只能暫時擱置。

目前幾乎沒有任何經濟數據公布，能為預測美元匯率提供可靠依據。聯準會利率期貨也給不出太多資訊，因為市場目前預期 2026 年全年利率都將維持不變。這一預期較先前更偏向鷹派，整體而言對美元有利。然而必須指出的是，這種情緒的轉變是伴隨著對通膨上升的擔憂而出現的，而通膨可能主要由能源價格走高所推動。如果美伊談判順利，通膨可能不會出現「爆表式」攀升，聯準會利率預期也有可能再次被修正。

在市場主要聚焦政治而非經濟消息的背景下，可以認為美元仍是最受青睞的資產之一，大規模拋售的可能性不大。如果有關美伊展開談判的消息得到進一步證實，美元可能走弱；但如果川普再度改變主意，格局則可能維持現狀。

本週預計不會有任何經濟消息足以改變美元的運行方向。