FX.co ★ 為何中東戰事持續升級，黃金價格卻在下跌？

在經歷溫和的兩日反彈後，黃金價格再度恢復跌勢，因交易者重新評估美國與伊朗就中東和平談判發表的相互矛盾言論。

昨天，黃金價格一直維持在每盎司約 4500 美元，直到白宮宣佈與伊朗的談判正在富有成效地推進，並已擬定一份包含 15 點內容的和平提議。然而，德黑蘭昨日公開拒絕了美國關於結束衝突的提案，並提出自身條件，這迅速再次對金價造成壓力。

為什麼在軍事衝突升級風險上升的情況下，黃金價格反而下跌？原因很簡單：能源價格的急劇上漲，而且很可能會持續。即便在繼續外交談判的同時，美國仍向該地區派遣了數千名士兵，為地面入侵做準備，這導致全球通膨壓力大幅上升，被迫使包括 Fed 在內的各國央行積極升息。高利率一向對金價不利，使黃金作為資產的吸引力下降。

自戰爭爆發以來（目前已持續將近一個月），金價已下跌近 15%，通常與股市同步變動，並與油價呈反向走勢。能源價格的急漲強化了通膨風險，也促使投資人押注央行將維持利率不變，甚至進一步升息。如上所述，這對不產生收益的貴金屬形成了不利條件。

由於戰事久拖不決，美國經濟放緩的風險上升，可能會在一定程度上抑制 Federal Reserve 升息的空間。許多經濟學家已開始下調對美國今年經濟成長的預測，同時上調通膨與失業率預測，從而提高了經濟衰退的可能性。

根據數據，自戰爭爆發以來，約有 85 噸黃金被從交易所交易基金中買入。即使以每盎司 4500 美元計算，仍有約 83 噸處於虧損狀態，因此面臨被拋售的風險。

就目前黃金的技術走勢而言，買方需要先重新收復最近的阻力位 4481 美元。若能站上該水準，便有望進一步上攻 4531 美元，但要有效突破此價位將相當不易。更遠的目標區則位於約 4591 美元附近。若金價出現回落，空方將嘗試奪回對 4432 美元價位的控制權。一旦成功並向下跌破該區間，將對多頭部位造成嚴重打擊，並可能把金價壓低至 4372 美元一線，後續甚至有進一步下探至 4304 美元的風險。