FX.co ★ 市場緊繃不安

儘管中東局勢的新聞令人憂心，市場卻依然頑強抗跌。伊朗已拒絕美國的方案，並提出自身的停火條件。德黑蘭要求國際社會承認其對荷姆茲海峽的管轄權、保證聯軍不再發動攻擊，並就所造成的損失進行賠償。白宮則威脅，若談判無法展開，將對其進行毀滅性打擊。儘管如此，S&P 500 的回調走勢依然被一再推遲。

美股主要指數表現

讓地緣政治繼續作為廣泛指數的短期驅動因素，但在較長的投資期內，企業盈餘仍將是主要影響力。Morgan Stanley 預期未來 12 個月盈餘將成長 20%。從歷史來看，如此幅度的數字只有在美國經濟剛從衰退中復甦、並受惠於低基期效應時才曾出現。

華爾街分析師估計，S&P 500 企業在 1–3 月期間的盈餘將成長 11.9%。在中東衝突爆發之前，市場共識為 10.9%。值得注意的是，即便地緣政治風險升高，這一預估值仍有所上調。

S&P 500 企業的盈餘預測

Morgan Stanley 指出，即便美股下跌，華爾街分析師卻上調了盈餘預測。這樣的情況在地緣政治緊張局勢飆升時相當罕見。不過，JP Morgan 警告說，如果 Brent 原油價格升至每桶 110 美元並在該水準之上停留一段較長時間，S&P 500 的盈餘預估將下調 5 個百分點。

廣泛指數之所以能維持韌性，部分原因在於美國總統強烈希望營造這種穩定。白宮持續堅稱正在進行談判，但並未說明談判對象為何。伊朗則冷嘲熱諷地回應說，美方是在和自己談判。儘管如此，Donald Trump 迄今仍設法維持了群眾的樂觀情緒。

Nationwide 認為，當前 S&P 500 的走勢證明散戶投資人仍在逢低買進。一旦中東傳來利多消息，聰明資金——也就是大型機構投資人——將會退場觀望，而這將推動廣泛指數進一步走高。

因此，在美國股市中，並沒有出現恐懼壓倒貪婪的明顯局面。投資者如坐針氈，正靜候來自中東的利多消息。一旦利好落地，樂觀的盈利預期將激勵大眾入市，推動大盤指數走高。

從技術面來看，日線級別的 S&P 500 圖表顯示，指數正於 Ross hook 型態內盤整。若跌破 6,550 和 6,525 支撐位，可能為賣出提供依據；而在 6,635 和 6,650 之上重新考慮買入佈局則更為合理。