FX.co ★ 美國通膨可能再度成為問題

隨著美元持續收復對歐元和英鎊的失地，美國消費者已切身感受到的汽油價格大幅上漲，將在即將公布的關鍵通膨數據中得到充分體現。

經濟學家預測，3 月消費者物價指數（CPI）將上升 1%——這是自 2022 年以來最大單月漲幅——主要原因是伊朗戰爭導致汽油價格每加侖上漲約 1 美元。同時，根據在美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）公佈數據前對經濟學家的調查，剔除能源與食品價格後的核心 CPI 預計將按月上升 0.3%。

這一由地緣政治事件引發的價格衝擊，迫使消費者做出艱難取捨。汽油成本的大幅上升直接擠壓家庭預算，促使人們削減非必需性開支。那些工作需要頻繁駕車的人，以及燃料支出在總開銷中占比偏高的中低收入家庭，將首當其衝。

然而，如各項預測所示，通膨壓力不會僅限於能源價格。核心 CPI 的上升顯示通膨趨勢正在更廣泛地蔓延。這或許反映了一種「多米諾效應」：較高的能源成本推升生產者的原材料與運輸費用，進而在各類商品與服務的終端價格上體現出來。

這種局面為央行帶來了額外挑戰。一方面，央行必須抑制通膨，以維持物價穩定與本國貨幣的實質購買力。另一方面，過於激進地收緊貨幣政策，可能拖累經濟成長，而當前經濟已受到外部因素壓力。在抑制通膨與支持經濟活動之間尋求最佳平衡，成為當務之急。

目前，國際油價正快速逼近每桶 120 美元，因為中東地區關鍵能源資產隨時面臨遭遇新一輪攻擊的風險。特朗普（Trump）要求伊朗重新開放具有戰略意義的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的施壓行動也已告失敗。

上週日，OPEC+ 警告稱，即便與伊朗的敵對行動結束，中東能源資產遭受的破壞仍將對石油供應產生長期影響，並批准在未來一個月象徵性地小幅提高產量配額。

本週中將公佈的央行 3 月政策會議紀要，可能揭示決策官員對通膨的擔憂，或對與伊朗衝突及其對能源與其他大宗商品流動所造成干擾的經濟後果的看法。

就目前 EUR/USD 的技術形勢而言，買方現在需要考慮如何攻克 1.1550 水準，只有突破該位，才有機會指向測試 1.1590。從那裡進一步上行到 1.1630 並非不可能，但若沒有大型市場參與者的支持，要達成將相當困難。最遠的上行目標是 1.1662 的高點。若該產品僅回落至約 1.1520 一帶，我預期大型買家會有明顯動作；若該位置買盤不足，則耐心等待刷新 1.1500 的低點，或者在 1.1485 開立多單，會較為明智。

至於當前 GBP/USD 的技術形勢，英鎊買方需要先突破最近的壓力位 1.3245。只有站上該位，才有望指向 1.3266，而要進一步向上突破則會相當艱難。最遠的上行目標為 1.3300 一帶。若匯價走低，空方將嘗試奪回對 1.3210 的控制權；一旦成功，這一區間被跌破將對多頭部位造成重大打擊，並推動 GBP/USD 下探 1.3180 低點，進一步不排除觸及 1.3160 的可能。