FX.co ★ NASDAQ100 (NDX)：科技龍頭面臨新一輪下行風險

*) 另見：InstaForex 針對 NASDAQ100 (NDX) 的交易指標

美國主要股指期貨在新的一週一開始就處於極為脆弱的狀態。上週因為為期兩週的停火消息而樂觀上漲之後，NASDAQ100 指數期貨（交易平台代碼為 NDX）在週一早盤大幅跳水。在亞洲時段，該合約在約 24,950.0 一帶交投，下跌 1.10%。導火索是美伊在伊斯蘭馬巴德的和談徹底破裂，隨後局勢再度升級。

市場緊張等待的這個週末最終沒有帶來預期的結果。在巴基斯坦首都進行、長達近 20 小時的談判，以未能簽署任何協議告終。

主要分歧點

• 伊朗核計畫。美國副總統 JD Vance 表示，德黑蘭拒絕放棄其核野心。Trump 在 Truth Social 上的貼文相當直接：「會談進行得不錯，多數議題都達成共識，但唯一真正重要的議題──核問題──沒有。」
• 海峽與資產的控制權。雙方未能就霍爾木茲海峽的主權以及伊朗資產解凍條件達成一致。
• 缺乏後續可見度。與前一輪談判不同，這次甚至未能就後續會議達成任何共識，也讓市場對快速外交解決方案的期待破滅。

華府隨即做出反應。President Trump 宣布開始封鎖所有進出伊朗港口的船隻。封鎖將於週一美東時間上午 10:00（14:00 GMT）正式生效。

這對市場意味著什麼

海峽航運實質上已陷於停頓。即便在停火期間，船舶通行量也只有正常水準的大約 10%。而美方打算攔截向伊朗支付通行費的船隻，進一步惡化了局勢。

伊朗警告將作出強硬回應。伊斯蘭革命衛隊（IRGC）表示，任何接近衝突區域的軍艦都將遭到「嚴厲懲處」。巴布艾爾曼德海峽被關閉的威脅同樣仍然存在。

儘管談判破裂，形式上的兩週停火協議（有效期至 4 月 22 日）尚未被取消，留下一線外交重啟的渺茫機會。

財報季、油價、通膨與 Fed

中東危機傳導至 NASDAQ 的主要管道，是大宗商品價格與貨幣政策。

談判破裂的消息一出，油價立即飆升。West Texas Intermediate (WTI) 盤中一度突破每桶 100 美元，而 Brent 則升至每桶 102 美元以上。週一早盤漲幅約為 7–8%。

這立刻讓「停滯性通膨衝擊」重回議程──這一情境在上週似乎才剛讓市場鬆了一口氣。

作為 NASDAQ 火車頭的科技股，對兩大因素極為敏感：

• 殖利率走升。避險情緒與更高的通膨預期正推升美國公債殖利率。與上週收盤價相比，10 年期公債殖利率目前已上升約 4.0 個基點，來到 4.341%（撰寫本文時數據）。

• 對聯準會利率的重新定價。市場被迫放棄對短期內降息的期待。更重要的是，參與者再次開始將今年在通膨加速情況下，聯準會可能升息的情境納入定價。

這些因素直接打擊科技股的估值倍數，使成長股相較於防禦性資產變得不那麼具吸引力。

雖然地緣政治議題佔據了新聞頭條，但別忘了本週第一季財報季正式開跑，市場關注焦點將很快轉向「七巨頭」的基本面。

一致預期顯示，科技股每股盈餘（EPS）年增約 27.1%，為爆炸性成長，門檻極高。如果像 NVIDIA (NVDA)、Microsoft (MSFT) 或 Meta (META) 等巨頭，在地緣政治風險升高之際，不但沒有優於預期、甚至無法大幅超出市場預期，市場可能出現「利多出盡、賣出」的反應。

簡要技術分析

技術面略有惡化。今天價格以跳空下跌的方式跌破關鍵整數關卡 25,000.0。不過，4 月初形成的短期升勢仍然完好無損。

若空方能夠有效跌破 24,600.0（日線圖上的 EMA50）、24,530.0（1 小時圖上的 EMA200）以及 24,460.0（4 小時圖上的 EMA200）附近這一強勁支撐區域，仍有機會奪回主導權。

如果賣方跌破關鍵的中期支撐位 24,190.0（每日圖表上的 EMA200），技術形勢將回到整理階段，或恢復跌勢，目標指向接近 23,000.0–22,800.0（一月份低點）的區域。

相反地，如果外交談判得以重啟並取得成果，市場可能迅速收復失地，並回升至 25,500.0–25,800.0 一帶的阻力區。

結論

上週投資人歡欣鼓舞的情緒，已被殘酷的現實所取代：衝突不僅沒有結束，反而進入了新的、更危險的海上封鎖階段。油價突破 100 美元、期貨下跌逾 1%，正是市場意識到「廉價資金」與「迅速和平」都不太可能實現後的反應。

25,000.0 這個整數關卡，是在寄望外交斡旋與擔憂停滯性通膨之間的心理支點。從技術面來看，該指數已岌岌可危，隨時可能跌破短期支撐。對科技股投資人而言，目前的關注重點應該放在 Islamabad 與 Washington 傳出的消息，而不是個別股票代號——這些訊息將主導 NASDAQ 的走勢，並且很可能在未來 48 小時內，決定美股以及全球股市的方向。