FX.co ★ HODL 時代結束？Michael Saylor 可能首次出售 Strategy 所持有的 BTC

同時，在比特幣試圖穩守在 82,000 美元以上之際，且在 Strategy 公布單季報告、錄得大額帳面虧損之後，其創辦人 Michael Saylor 發表了一番言論，可能會改變外界對這家最大企業級比特幣持有者之商業模式的看法。

多年來首見，Saylor 首度公開表示，若符合股東與資本結構的利益，公司已準備好考慮出售部分比特幣持倉。「我們很可能會賣出一部分 Bitcoin 來支付股息，只是為了替市場打個預防針，傳達一個訊號：我們確實這麼做了。」他在 5 月 5 日的電話會議上強調。

這種說法轉變的主因，是壓力來自具體數字。2026 年第一季的財報顯示，營業虧損約為 145 億美元，淨虧損約為 128 億美元。這兩個數字並非源自核心業務出現問題，而是資產帳面重估的結果。Bitcoin 價格大幅下跌，導致巨額未實現帳面損失。

與此同時，Strategy 仍在持續累積儲備：公司目前持有 818,334 枚 BTC，約占所有已被挖掘出來比特幣數量的 3.9%。平均買入價格約為 75,500 美元。

Strategy 的創辦人也點出了幾種公司可能出手 Bitcoin 的情境。股息支付——首要是優先股 STRC 的股息，該部分每年的義務約為 15 億美元。債務回購——在不新增舉債的情況下降低槓桿。股票回購。稅務利益——Saylor 提到，約 22 億美元的稅額抵免可以「從地板上撿起來」。

「你用信貸買入 bitcoin，讓它升值，然後再賣出 bitcoin 來支付股息。」他用這種新的邏輯做出解釋。

投資人對此反應冷淡。從本質上看，Strategy 向市場發出訊號：公司準備成為一個彈性大得多的工具，不僅能擴大持有 Bitcoin 的規模，也願意在必要時賣出部分龐大儲備。這種作法可能會讓最死忠的 Bitcoin 極端主義者卻步，但同時也很可能吸引另一批重視精緻金融結構的機構投資人。

交易建議：

就 Bitcoin 的技術面來看，目前買方的目標是重新上攻至 86,600 美元，這將打開直指 85,600 美元的道路，之後再進一步挑戰 87,900 美元。最遠的上行目標是接近 90,000 美元的高點，若能突破該水準，將意味著嘗試重返牛市。若價格回落，我預期在 81,700 美元附近會有買盤承接。若價格跌回該區域下方，可能會迅速將 BTC 壓低至 80,100 美元，而下方最遠的目標大約在 78,300 美元附近。

就 Ethereum 的技術型態來看，若價格在 2,446 美元上方明確整理並站穩，將為其直指 2,503 美元打開道路。最遠的上行目標為接近 2,575 美元的高點，若能突破該區，將顯示多頭情緒進一步增強，買盤興趣回籠。若價格出現回落，我預期在 2,387 美元附近會有買家承接。若價格跌回該區域下方，則可能迅速將 ETH 壓低至約 2,338 美元，而更遠的下方目標約在 2,290 美元附近。

從圖表上我們可以看到：

- 紅線代表支撐與壓力水準，預期價格在此可能出現放緩或出現明顯漲勢；

- 綠線代表 50 日移動平均線；

- 藍線代表 100 日移動平均線；

- 淺綠線代表 200 日移動平均線。

價格與移動平均線的交叉或測試，通常會暫停原有走勢，或引發新一輪的市場動能。