FX.co ★ 黃金維持平衡

在經過一輪拋售後，黃金已連續第二天保持穩定，重回每盎司 4,700 美元的水準。

昨日，貴金屬在美國通膨數據公布後承壓，市場因而開始預期聯準會將升息。報告顯示，美國4月消費者物價指數（CPI）上升0.6%，創下自2023年以來的最大單月漲幅，同時，美國實質薪資在通膨侵蝕名目所得成長的情況下，三年來首度出現下滑。

市場迅速作出反應：期貨市場目前已反映出聯準會在年底前升息機率超過40%，而在4月底時，這一機率幾乎為零。隨著能源價格帶來的通膨壓力持續存在，投資人為持有美國公債要求更高風險溢價，美債殖利率因而走升。

照理說，黃金應該走弱：從歷史經驗來看，利率上升通常會對這種不產生利息收入的資產造成壓力。不過，目前黃金的跌幅相當有限，這並非偶然。推動這種走勢的關鍵因素在於需求，特別是各國央行的買盤依舊積極，持續增加黃金儲備。

昨日，來自全球第二大黃金消費國印度的消息，進一步對市場形成打擊。該國當局將黃金與白銀的進口關稅提高逾一倍，從6%調升至約15%。官方給出的理由，是希望藉此保護盧比並補充外匯存底。白銀價格幾乎未受影響，仍在每盎司約86.47美元附近徘徊，自5月初以來已上漲17%。鉑金和鈀金則出現下跌。

綜合來看，黃金目前身處多重因素交織的動盪區間：美國貨幣政策可能收緊的風險、主要消費國意外採取保護主義措施，以及能源市場的不穩定性。然而，黃金當前展現出相當強韌的表現，仍保有在不久將來重啟多頭行情的機會。

從當前技術面來看，多頭需要先收復每盎司4,708美元附近的近期壓力位，如能站穩，便可進一步挑戰4,771美元一線，但要有效突破將相當不易。其後續目標將落在約4,835美元附近。若金價走弱，空頭將試圖奪回每盎司4,656美元的關鍵水平；一旦成功有效跌破此區間，將對多頭部位造成嚴重打擊，並可能將金價壓低至4,607美元，進一步下看4,546美元。