FX.co ★ EUR/USD – 聰明資金分析：冷靜與耐心

在形成看漲訂單區塊後，EUR/USD 貨幣對轉而有利於歐元，並開始了新一波的上行走勢。不過，目前多頭攻勢顯得過於疲弱且缺乏說服力。多頭交易者有失去市場主導權的風險，因為他們持續面臨地緣政治帶來的強大壓力。

到目前為止，這種壓力尚不足以徹底扭轉看漲動能，但空頭仍在不斷施壓，因為市場對伊朗與美國之間達成停火協議，以及重新開放霍爾木茲海峽的樂觀情緒，已經降至近乎於零的水準。

問題在於，時間一天天過去，霍爾木茲海峽仍然處於關閉狀態，全球原油供應日益緊張，而伊朗與美國在達成協議所需的關鍵議題上並未取得實質共識。結果就是，市場正逐漸失去信心，懷疑德黑蘭與華盛頓之間是否還有可能達成任何協議。

甚至還出現了一個新縮寫──NACHO（Not A Chance Hormuz Opens，霍爾木茲海峽絕無可能開放）。換句話說，市場幾乎不抱任何霍爾木茲海峽在短期內重新開放的期待。

我先前就寫過，目前看不到伊朗與美國在短期內達成協議的任何跡象。我也提到，在這樣的新聞背景下，多頭很難維持進攻。多頭動能尚未完全消退，但已相當接近。

在當前情況下，想要建立新部位的交易者，只能等待新的多頭型態或訊號成形，同時期望現有的多頭動能仍能維繫。我依然認為目前趨勢偏多。

在目前可見的多頭型態中，Imbalances 13 與 14 形成兩個可能的多單關注區域。目前完全沒有任何空頭型態，因此即便趨勢其實已經轉空，從技術面來看仍沒有建立空單的依據。唯一值得一提的事件是 5 月 6 日的流動性掃盤，但單一的流動性掃盤本身並不足以構成一個型態。

還必須再度強調的是，今年 1 月到 3 月之間美元的整段漲勢，完全是由地緣政治單一因素所推動。一旦美國與伊朗達成停火協議，空頭立刻撤退，且在接近一個多月的時間裡，市場大致上都由多頭掌控。

目前停火仍然脆弱，但談判仍在持續，對和平的期待依舊存在。我一再強調，即便關鍵造勢低點被跌破、即便伊朗捲入戰事，我依舊不認為多頭趨勢已經結束。

市場往往會優先將最悲觀的情境價格化，試圖提前反映最極端的發展。因此，我認為交易者很可能已經將中東地緣政治衝突的影響完全計入價格。在這種情況下，空頭頂多只剩零星的攻擊機會。

目前整體技術面相當明朗。多頭漲勢仍然維持，但迫切需要新的支撐。理想的情況是這股支撐來自地緣政治──具體而言，就是伊朗與美國持續朝妥協方向推進。

在缺乏正面新聞背景的情況下，多頭或許仍能繼續推進，但節奏絕不會強勁或具攻擊性。

週四的經濟數據背景沒有為交易者提供任何實質資訊。市場正等待某種對中東局勢的明確結論，卻只再度聽到 Christine Lagarde 的演說，而大家早已預期 ECB 下個月會升息。

今日公布的美國零售銷售報告也與市場預期完全一致。

多頭在 2026 年維持積極的理由依然很多，甚至中東戰爭的爆發也未能削弱這些理由。在結構面與全球格局上，促使去年美元明顯走弱的 Trump 政策並未改變。

未來幾個月中，美元偶爾可能因投資人避險情緒升溫而走強，但這個因素必須仰賴中東衝突持續升級。我仍然不相信 EUR/USD 會進入一個長期的空頭趨勢。美元暫時獲得了市場支撐，但從長期來看，究竟有什麼可以支撐持續性的空頭攻勢？

美國與歐元區經濟日曆：

• 美國 — 工業生產變動（12:30 UTC）

5 月 15 日的經濟日曆中只有一項事件，而在目前這種環境下，我不會將其視為特別重要。因此，週五新聞背景對市場情緒的影響很可能仍然有限。

EUR/USD 前景與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於多頭趨勢的形成過程中。雖然三個月前基本面出現明顯轉變，但這個趨勢本身還不能被視為已經被取消或結束。

因此，只要地緣政治沒有突然轉向新一輪升級，多頭在不久的將來完全有機會重啟攻勢。

先前交易者已經有機會依據 Imbalance 12 的訊號及 order block 訊號進場布局多單，上漲行情有可能延續，並朝向今年高點推進。

不過，在接下來幾天，多頭能否維持對市場的掌控將相當關鍵。若要讓歐元在沒有重大阻力的情況下持續走高，中東衝突必須持續朝穩定和平的方向發展，而目前雖然偶爾可見緩和跡象，但仍然相對稀少。

就當下而言，多頭交易者尚未獲得足夠支撐來展開一波新的強力攻勢，因此上行進展依舊緩慢而艱難。

目前適合尋找新多單機會的主要區域，仍是 Imbalances 13 與 14。