FX.co ★ 隨著 Stournaras 警告若油價維持高位將不可避免加息，ECB 面臨壓力

儘管越來越多歐洲中央銀行官員表示有必要採取更嚴厲的政策，歐元兌美元匯率卻快速走弱，凸顯出歐洲中央銀行面臨的壓力正不斷上升。

歐洲央行管委會成員、希臘央行行長 Yannis Stournaras 週二也加入了官員們的行列，警告貨幣政策收緊正變得不可避免。他表示，如果油價維持在當前水準，歐洲央行將別無選擇，只能升息。他補充說：「但我們都希望能避免這種情況。」

Stournaras 指出，政策前景已經出現轉變：討論的焦點不再是經濟的基準情境與下行情境之間的比較，而是下行情境與「硬著陸」情境之間的抉擇。這與幾週前的論調有明顯差異，當時多數官員仍強調謹慎，以及需要等待最新數據出爐。

最新的通膨數據進一步加深了這些憂慮。Eurostat 的初步估計顯示，歐元區年通膨率從 3 月的 2.6% 升至 4 月的 3.0%。能源仍然是主要推動力：4 月能源價格年增 10.9%，而 3 月為 5.1%。剔除能源與食品價格的核心通膨略有回落，從形式上為歐洲央行維持克制提供了依據，但 3.0% 的整體通膨率——為 2023 年 9 月以來最高——在政治上越來越難以忽視。

Brent 原油週四在每桶約 105 美元附近交投，且已連續三週維持在 100 美元以上。霍爾木茲海峽實質上仍處於封鎖狀態，與伊朗的談判陷入僵局，短期內看不到化解跡象。Stournaras 警告，若油價持續高企，將同時衝擊通膨與成長，揚起歐洲決策者最想避免的「停滯性通膨」陰影。

市場與經濟學家普遍預期，歐洲央行在 6 月會議上將升息 25 個基點。不過，官員們面臨抉擇：若通膨回升幅度溫和，或許無須升息；但若通膨加速並持續，歐洲央行將不得不考慮更為嚴厲的措施。總而言之，前景在很大程度上取決於霍爾木茲海峽局勢的發展，以及這場能源危機持續的時間長短。

即便如此，這種情境對歐元的支撐也相當有限，因為許多交易員擔心美國物價將同步上升，因此仍偏好將美元視為避險貨幣。

EUR/USD 技術前景

從技術面來看，買方需要思考如何突破 1.1660 水準，才能進一步測試 1.1680。一旦突破該區間，匯價可能上看 1.1705，最終目標接近 1.1725，不過若缺乏大型市場參與者的支持，要達成這種走勢將相當困難。下行方面，只有當匯價回落至約 1.1630 一帶，才較可能引發主要買盤的明顯進場。若該水準附近需求不足，更審慎的作法是等待匯價跌至接近 1.1610 的新低，或考慮在約 1.1590 水準附近建立多頭部位。