FX.co ★ EUR/USD。現在該買入還是觀望？

歐元買盤未能成功在 1.16 區域形成具決定性的突破。匯價在觸及 1.1622 之後，先回撤至該整數關卡的起點，隨後又回到 1.1510–1.1590 區間，而該區間正是上週整週的主要波動範圍。起初，市場對美國與伊朗就框架性備忘錄達成協議抱持樂觀情緒，但隨著市場參與者開始懷疑相關協議的持久性，這股樂觀逐漸被謹慎所取代。此外，Washington 與 Tehran 之間明顯（更確切說是持續）的分歧，也促使 EUR/USD 多頭獲利了結，匯價向上的動能因而逐步消退。

但在當前環境下，是否就合理考慮進場做空？還是多頭部位仍應是操作優先方向？這可說是一個「帶星號」的問題。

簡言之，美國與伊朗於週日晚間表示，雙方已就一份框架備忘錄達成協議，內容涉及停止敵對行動，並逐步使霍爾木茲海峽局勢回復正常。該備忘錄預計於本週稍後在瑞士正式簽署——暫定日期為 6 月 19 日（週五）。

在這樣的消息刺激下，外匯市場對包括歐元在內的風險資產興趣上升。不過，隨著市場參與者開始更細緻評估形勢，最初的樂觀情緒逐漸讓位於日益增長的謹慎態度。

協議文本尚未正式公布；然而，根據陸續傳出的消息，華盛頓與德黑蘭在協議內容及其執行方式上可能存在不同解讀。伊朗方面消息指出，這份已達成共識的備忘錄分為兩個階段：第一階段預計停止敵對行動、重新開放霍爾木茲海峽，並放寬部分制裁；第二階段則預計就核計畫以及其他最棘手、最根本的問題展開談判。

正是這種「兩階段」結構讓交易員感到不安。主要顧慮在於，最複雜的問題被延後處理。同時，美國與伊朗代表的公開表態含糊，甚至時有矛盾。協議的參數僅被非常有限地勾勒出來，而落實關鍵條款的時間表仍不明朗。還必須考慮伊朗國內政局的阻力風險，以及美國在區域內盟友——尤其是已公開表示自身並非協議一方的以色列——可能產生的反對。

此外，今日傳出的消息顯示，在對協議的可靠性尚未有足夠信心前，航運公司在數週內都不會恢復經由霍爾木茲海峽的運輸。全球最大油輪營運商 Mitsui O.S.K. Lines 的負責人表示，由於此前幾次重啟水道的行動都以失敗告終，航運活動的恢復可能需要數週到數個月不等。根據 Financial Times 報導，目前約有 500 艘船卡在波斯灣內，等待離開。

換言之，市場參與者並未急著開香檳慶祝，而是持續權衡協議破局以及霍爾木茲海峽航運長期受阻的風險。

但這是否意味著目前在 EUR/USD 上應優先考慮建立空頭部位？依我看——不見得如此。當前基本面格局並不支持美元出現持續且有力的升值。

首先，無論是美國還是伊朗，都不希望重啟全面衝突。Donald Trump 必須顧及即將到來的美國國會中期選舉，外交風險升級可能帶來政治成本；同時，伊朗經濟正承受愈來愈大的壓力，航運受限、港口物流幾乎陷於停擺。在此背景下值得注意的是，在 IDF 對貝魯特發動空襲後，伊朗境內最具鷹派色彩的派系——伊斯蘭革命衛隊——取消了原定於週日深夜對以色列發動的大規模飛彈攻擊。這一點顯示，在當前形勢下，德黑蘭更傾向於鞏固既有協議，而非進一步升級衝突。

此外，一些分析人士認為，這份已同意的協議架構看起來具備可行性，並是建立在「先行動，後談判」的原則之上。這主要關乎霍爾木茲海峽的命運以及區域內航運的恢復。同時也不能忽視，英國、德國、法國與義大利領導人已表示，如果德黑蘭履行協議條件，願意考慮解除對伊朗的制裁。換句話說，在制裁鬆綁與經濟正常化這些潛在誘因的規模上，遠大於重啟局勢升級可能帶來的代價。

綜合上述，儘管懷疑情緒仍在、悲觀情緒佔上風，EUR/USD 仍保留上行空間。因此，向下回調可視為逢低建立多頭部位的機會，目前首個、也是暫時唯一的目標位在 1.1630——在該價位上，D1 週期 Ichimoku Kumo 雲層的下邊界與 H4 週期布林通道上軌線重合。