FX.co ★ 歐元經歷狂熱時刻

市場往往是先大漲一波，之後才慢慢釐清狀況。關於中東衝突可能結束的傳聞，推升了先前最受地緣政治打擊的資產。相反地，昨天的贏家反而成了輸家。在這個意義上，油價下跌以及 EUR/USD 的上漲行情看起來相當合理。不過，大家都知道，魔鬼藏在細節裡。協議文本尚未公布，只能讓投資人自行揣測：這究竟是真正的和平，還是僅僅在戰事再起前的又一次停火？

美國與伊朗在核計畫、解凍德黑蘭資產及其彈道飛彈等議題上的立場可說是南轅北轍。Donald Trump 爭取到了時間，但在霍爾木茲海峽重新開放後僅有兩個月的停火，未必能帶來預期的成果。伊斯蘭共和國過去就曾在談判中途抽身。若再度出現類似情況，會不會成為局勢升級的信號，並重新點燃投資人對美元的興趣？

資產管理公司與對沖基金美元部位變化情況

隨著一週前伊朗空襲行動恢復，投資人對美元這一避險資產的需求飆升，升至自 2025 年 2 月以來的最高水準。投機客積極減少部位，亦推動了 EUR/USD 的漲勢。

歐元受到 Christine Lagarde 發言的支撐。歐洲中央銀行總裁指出，央行正觀察到高能源價格正迅速向核心通膨傳導；若這一過程持續，利率將需要進一步上調。目前，期貨市場預期 2026 年至少會有一次貨幣緊縮行動。在聯準會進一步升息可能性下降的背景下，這種政策分化應有利於支撐 EUR/USD。

市場對 ECB 存款利率的預期

在 Kevin Warsh 接任主席後首次主持的 FOMC 會議，將成為美元走勢的試金石。他先前曾表示，Fed 應該少說多做，而且各種前瞻預測往往讓市場更加困惑，而非提供實質幫助。儘管如此，這位新任央行領導人仍必須在記者會上發言，並就最新的聯邦基金利率路徑評估發表看法。這一點，為美元帶來了潛在風險。

隨著勞動力市場持續改善，以及美國消費者物價加速上升至 4.2%、創三年新高，貨幣政策的收緊最早可能就在明天到來。「鷹派」立場的委員會官員評論也為此提供了支撐。然而，如果利率預期仍然不變，這對於主要貨幣對中的空頭來說將是極為不利的訊息，意味著先前所有討論都只是空談，強勁的數據並未打動 Fed。

技術面上，在日線圖中，EUR/USD 在啟動雙底反轉形態後，正在測試第二條移動平均線。若能向上突破，將可在 1.1555 建立的多頭頭寸基礎上進一步加碼。