FX.co ★ EUR/USD。本週前瞻：ADP、ISM、非農就業（NFP）、歐元區CPI，以及……再度升溫的地緣政治

即將到來的一週將橫跨兩個月份，這段期間在傳統上往往伴隨著高度密集的總體經濟數據發布。EUR/USD 交易者將聚焦多項關鍵數據，包括美國勞動力市場、ISM 製造業指數以及歐元區通膨報告。此外，也必須記得，近幾天地緣政治議題再度成為焦點，一旦緊張局勢再度升溫，可能會推升市場對避險資產的需求，並改變外匯市場的力量平衡。

儘管先前已達成若干協議，中東局勢再度升溫。伊朗指控美國違反停火協定，並以無人機攻擊位於科威特和巴林的美軍基地作為回應。德黑蘭表示，美方行動實際上終結了外交進程，而Donald Trump則警告稱，打算「以軍事手段完成已經開啟的一切」。

與此同時，以色列持續轟炸黎巴嫩南部的Hezbollah目標，使得地區和解進程進一步複雜化。此外，霍爾木茲海峽的緊張情勢也不斷升高。根據CENTCOM的消息，一架伊朗無人機於週六在海灣地區攻擊了一艘載有逾兩百萬桶原油的油輪（之後美國對伊朗軍事目標進行了打擊）。此一事件再度引發了對該地區航運安全的擔憂。

換言之，地緣政治議題再次成為金融市場的獨立風險因子，足以推升市場對避險資產的興趣——首當其衝的便是美元。上週在市場對聯準會（Federal Reserve）後續行動的鷹派預期不斷升溫之下，美元需求已明顯走強。9月會議升息的機率現已升至接近50%。整體而言，市場幾乎篤定，年底前央行至少還會再升息一次25個基點；此一情境的機率約為85%（依據CME FedWatch數據）。若美國下週公布的關鍵宏觀經濟數據再度強勁，這一機率仍可能大幅提高。

具體而言，週二（6月30日）將公布Conference Board 6月消費者信心指數。該報告將有助於評估，在通膨壓力持續偏高與地緣政治緊張之下，美國消費者的信心狀況。繼5月指數下滑至93.1之後，市場預期將局部回升至94.2點。消費者樂觀程度對聯準會至關重要：若數據優於預期（尤其是突破100大關），將顯示國內需求仍具韌性，進一步推升通膨風險並強化美元走勢。

同樣在週二，美國勞工統計局將公布職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）數據。5月報告將成為Non-Farm Payrolls（NFP）公布前，美國就業市場的重要前瞻指標。在4月職缺數意外攀升至762萬後，交易員將密切關注這一趨勢是否延續，抑或市場再度降溫。預測值約為728萬。對美元多頭而言，關鍵在於此項指標能否穩守在700萬以上。

另一項關於美國就業市場的重要數據將於隔日、即7月1日（週三）公布——6月ADP就業報告。投資人一向將此報告視為官方勞動市場統計的「彩排」。在5月就業人數大幅增加（12.2萬人）之後，市場對6月的共識預估為11.8萬人。若數字更為強勁，將提升市場對美國就業市場與企業活動韌性的信心，為美元提供額外支撐。

同一天（7月1日），我們也將看到6月製造業ISM指數。這份報告將顯示，在5月指數強勢攀升至54.0（為近兩年最佳表現）之後，美國製造業能否維持動能。多數分析師認為，6月指數將大致維持在相近水準，略降至53.7。此等結果將對美元構成明顯支撐。值得特別關注的是報告結構中的關鍵分項，尤其是「新訂單」（代表未來需求）與「物價」（反映產業的通膨壓力）。若這兩個子指標同時表現亮眼，將進一步強化市場對聯準會後續行動的鷹派預期。

最後是6月的NFP報告。由於美國適逢7月4日國慶假期，官方就業數據將提前於7月2日（週四）公布。該報告將成為本週行情的高潮，也是啟動波動加劇的關鍵觸發因素。在5月非農就業人數意外大增17.2萬之後，分析師預期6月將回落至較為溫和的約11.5萬人。投資人亦將關注失業率（預計維持在前一個月的4.3%）以及時薪增幅（預估升至3.5%），這兩項都是通膨的直接驅動因素。若報告主要構成項目達到或優於預估（更不用說明顯優於預期），美元極有可能以強勢表現結束本週。

相較之下，歐元將對歐元區6月關鍵通膨數據作出反應，相關數據將於7月1日（週三）公布。這份報告將是本週左右歐元走勢的關鍵時刻，尤其是在5月整體通膨已加速升至年增3.2%，核心通膨升至2.5%的背景下。目前市場預期整體CPI將略為放緩至3.0%。然而，核心物價壓力仍是焦點所在。若核心消費者物價指數高於預期（亦即超過2.5%），將迫使歐洲央行維持鷹派立場；反之，若數據顯示明顯放緩（特別是核心通膨部分），單一貨幣將面臨明顯壓力。

從技術面來看，EUR/USD的走勢情況如下：在日線圖上，匯價位於布林通道（Bollinger Bands）中軌與下軌之間，同時在Ichimoku指標的所有線之下，顯示出看跌的「空頭排列」（Parade of Lines）訊號。因此，儘管出現了幅度不小的修正反彈，日線級別仍以做空思路為主。不過，在H4周期上，該貨幣對上週收盤時位於布林通道中軌與上軌之間，且介於Ichimoku指標中的Tenkan-sen與Kijun-sen之間，提示後續上行存在風險。因此，僅當價格在四小時圖上重新回落至布林通道中軌與下軌附近，並處於所有Ichimoku線之下（亦即穩定跌破1.1370支撐位）時，才較適合考慮入場做空。下行的最近目標為1.1330一線（D1周期布林通道下軌）。