FX.co ★ 隨著外交談判取得進展、降低對美元的避險需求，EUR/USD 漲勢延續

儘管局勢仍然撲朔迷離，過去這個週末發生的一連串重大地緣政治事件並未提振美元。相反地，交易員的第一反應對美國貨幣不利，EUR/USD 的買家再次試探 1.14 一線。

回顧過去兩天，有兩條彼此關聯的主線，對評估外匯市場的地緣政治風險至關重要。第一，是在中東局勢升溫之際，美國與伊朗的談判進程；第二，則是以色列─黎巴嫩的談判進程，而這一進程又因Hezbollah的強硬立場而變得格外複雜。

昨日的主要進展在於：在新一輪相互攻擊之後，華盛頓與德黑蘭同意重返談判桌。Reuters報導稱，儘管近期局勢極度緊張，雙方仍同意暫停進一步升級，並重啟外交對話。Al Arabiya則指出，美伊技術層面會談將於週二在多哈舉行，焦點將放在霍爾木茲海峽危機上。這一消息推動了今日EUR/USD的樂觀基調，並帶動市場對風險資產的重新胃納。

第二項地緣政治進展則更令人意外。上週末，在美國斡旋下，以色列與黎巴嫩達成了一項安全框架協議。許多分析人士將其視為數十年來兩國關係最重大的一次突破。該文件的內容包括：逐步降溫緊張局勢；擴大黎巴嫩正規軍在南部的部署；在安全條件允許下，分階段撤出以色列軍隊；以及長期而言，削弱乃至移除Hezbollah的武裝影響力。

一方面，這些事件降低了中東出現更大範圍升級的概率。這也是為何本週初市場對避險美元的需求有所回落：投資者不僅關注軍事行動，也關注外交渠道的延續與談判前景。另一方面，重大地緣政治風險依然明顯存在，這一點又阻礙了EUR/USD形成持續且穩固的上行趨勢。

順理成章的問題是：在當前環境下，做多這一貨幣對是否合適？依我之見，並不合適。

如上所述，中東的不確定性依舊存在，尤其是考慮到Hezbollah的立場。以色列與黎巴嫩協議簽署後不久，Hezbollah領導層便公開否決了這項協議。該組織代表表示，他們不認為自己受到這些安排的約束，並將其視為對以色列的讓步。這意味著Hezbollah仍堅持武裝抵抗的路線，進一步加劇了區域不確定性。

實際上，這筆交易是由以色列與黎巴嫩官方政府達成，而南黎巴嫩最大武裝力量卻被排除在進程之外。這一點在美伊關係的背景下尤為關鍵，因為德黑蘭近數週多次釋放信號，稱黎巴嫩局勢是其與美國更廣泛談判的一部分。同時，華盛頓則試圖藉削弱Hezbollah的地位來降低伊朗在黎巴嫩的影響力，而Hezbollah正是伊朗在黎巴嫩的主要盟友。

此外，儘管外交層面有所進展，以色列仍持續打擊南黎巴嫩境內的Hezbollah目標，並援引「排除迫在眉睫威脅」為由。因此，此時談「全面降溫」為時尚早。週末的事件雖然降低了市場的避險情緒，但相關外交協議依然十分脆弱。Hezbollah拒絕承認協議，以及當地軍事行動仍在持續，都表明：一旦外交進程破裂，地緣政治因素可能隨時再次躍居市場關注焦點。類似的不確定性同樣存在於美伊談判路線之上，而下一輪會談將於明日在卡達舉行。

還有一點同樣值得注意。上週（尤其是上半週），即便撇開地緣政治因素不談，美元本身就享有穩定需求——原因在於市場對Fed更為鷹派的預期支撐了「綠背」。隨著美國經濟展現出韌性，以及決策層釋放出偏鷹的未來政策信號，市場正在逐步向更偏鷹的情境靠攏。

本週這一基本面因素可能進一步加強。如果美國關鍵宏觀經濟數據——如ISM製造業指數、消費者信心數據、ADP、JOLTS以及NFP報告——整體表現亮眼，市場對「更長時間維持利率不變（甚至在下半年再度加息）」的預期就可能明顯升溫。在這種情況下，美元或將再度獲得來自傳統基本面驅動因素的支撐。這一點限制了EUR/USD在當前避險情緒緩解之下的上漲空間。

綜合而言，該貨幣對的多頭部位顯得風險偏高。從技術面來看，日線圖上該貨幣對仍位於Bollinger Bands中軌與下軌之間，並處於所有Ichimoku線之下，呈現出看跌的「空頭排列」訊號。不過，在四小時圖上，匯價則位於Bollinger Bands中軌與上軌之間。因此，當前策略優先考慮做空，但只有在空頭一方成功跌破1.1380支撐位（H4圖的Bollinger中軌）後，進場做空才更為合理。下跌的最近主要目標在1.1330一帶，該水準對應日線圖上的Bollinger Bands下軌。