FX.co ★ 歐元降溫速度快於石油

最先相信和平的人，為此付出了代價。歐元原本寄望歐洲央行在六月的升息只是第一步。然而，隨著中東衝突緩解的努力推動油價下跌，這個地區失去了主要的通膨推動力，也澆熄了來自 Frankfurt 鷹派官員的熱情。

歐洲通膨動態

歐元區消費者物價指數在 6 月上漲 2.8%，低於前一個月的 3.2%，而 Bloomberg 專家原本預期為 3%。核心通膨也較預期明顯放緩，服務價格指標回落至 3.2%。在法國，通膨率甚至已回到 ECB 2% 的目標水準。

根據 Bloomberg Economics 的分析，如果油價的下跌趨勢被證明是可持續的，這將顯示 5 月已經出現 CPI 成長的高峰。進一步升息的論據已大幅削弱。Christine Lagarde 的說法並未顯示出在 2026 年採取行動的準備。不過，即使屆時真的有所動作，性質也將更偏向於完成一個短暫的貨幣緊縮循環，而不是繼續加碼緊縮。

然而，並非所有管委會成員都持有如此明確的一致看法。Bundesbank 總裁 Joachim Nagel 指出，儘管油價出現令人愉快的驚喜，中東脆弱停火協議的前景仍不明朗。依他的說法，7 月與 9 月的會議依然是「結果未定的競賽」。管委會成員 Martins Kazaks 的表態則更為明確：連續採取行動的迫切性已大幅下降。市場將此解讀為貨幣政策緊縮可能暫停的訊號。

市場對 Fed 利率預期的變化趨勢

與此同時，在大洋彼岸，一個如同鏡像般的故事正在上演。聯準會主席 Kevin Warsh 表示，之後將減少發言，讓市場自行揣測利率走向。然而，在他的第一場記者會上，投資人其實已經聽到了足夠的訊息：期貨市場已將 7 月聯邦資金利率升息的機率提高到接近 36%——就在幾週前，這還是難以想像的水準。

結果，貨幣政策的分歧正對 EUR/USD 不利。當 ECB 準備以「最後一步」結束緊縮循環之際，Federal Reserve 卻意外找到了進一步緊縮的空間。法蘭克福的謹慎與華盛頓出乎意料的「鷹派」立場，共同為這對主要貨幣對帶來了逆風。

中東的停火是否能持續夠久，讓歐元區的通膨風險最終得以消除？我對各方能否避免新的衝擊存疑，這意味著 ECB 和歐元都必須持續保持高度警覺、密切關注局勢變化。

從技術面來看，在 EUR/USD 日線圖上，中心十字星 K 棒搭配兩根實體方向相反的 K 棒，構成了空頭反擊的訊號。若空頭能將匯價穩固壓在 1.14 以下，應考慮將重心放在建立往 1.12 目標的空頭部位。