FX.co ★ 7月3日 GBP/USD 評論：英國央行維持觀望立場

英鎊/美元貨幣對在週四上半日幾乎呈現爆發式上漲，至今已連續六個交易日走高。這種市場情緒的劇烈轉變背後原因是什麼？在我們看來，答案相當直接。首先，前一階段英鎊/美元的下跌以及美元走強，無論在邏輯上還是基本面上都缺乏合理依據。因此，目前英鎊的任何走強，在邏輯上反而是合理的。其次，交易員開始懷疑聯準會在 2026 年會以「預防性」名義多次收緊貨幣政策。許多大型銀行認為，監管機構最快明年就會重啟貨幣寬鬆循環，而通膨則會在油價下跌的影響下回落。如果情況真是如此，那麼市場先前已經為一個可能永遠不會發生的事件定價，而美元的升值則是缺乏實質支撐的。

近幾週，我們多次指出，目前該貨幣對的任何下跌看起來都更像是「空頭陷阱」。不妨思考一下當前局勢：在 2026 年，美元走強的唯一理由只是中東衝突。儘管無法說這場衝突已完全解決，但至少可以說，其目前處於緩和狀態。而在這種情況下，主動押注最悲觀情境並買入美元，恐怕並不是市場參與者的主流策略。美元在全球範圍內的受歡迎程度持續下降，各國央行正在減持美元儲備，而投資人需要美元，主要也只是為了投資美國科技股。在其他情況下，他們往往選擇迴避美元，原因在於川普總統政策的不穩定與不確定性。

從日線級別來看，也能做出幾點重要觀察。首先，英鎊/美元在過去近一年時間裡，多數時間呈現橫向盤整，而非明確的單邊上升或下跌，目前則位於該區間的下緣附近。因此，若市場正處於一個長期整理階段，那麼英鎊現在很可能正在展開一波向區間上緣推進的新一輪走勢。從週線圖來看，自 2022 年以來的上升趨勢依然十分明顯，因此我們仍然預期該貨幣對將有進一步上行空間。其次，價格已經測試並「吸收」了 3 月 31 日低點附近的流動性，這同時也是一個可能出現反向走勢的警示信號。

就基本面背景而言，英國央行總裁 Andrew Bailey 在 Sintra 經濟論壇上已明確表示，監管機構不會急於重啟升息，並可能在明年恢復降息。英國目前的通膨率為 2.8%；英國央行容許其升至 3.2%–3.3%，但預計之後將再度放緩。在這樣的通膨水平下，英國央行沒有理由進一步升息、加重對經濟的壓力。然而，正如在 EUR/USD 文章中所討論的那樣，即便英國央行採取更偏鴿派的立場，也未必會阻礙英鎊延續升勢。

過去五個交易日內，GBP/USD 的平均波動為 76 點。對於 GBP/USD 而言，這被視為「中等」波動。因此，在 7 月 3 日（星期五），我們預期價格將在 1.3283 至 1.3435 的區間內波動。較高階的線性回歸通道呈向下傾斜，顯示出看跌趨勢。CCI 指標曾兩度進入超賣區域，並形成兩次看漲背離，這暗示跌勢可能接近尾聲。

最近支撐位：

• S1 – 1.3306
• S2 – 1.3245
• S3 – 1.3184

最近阻力位：

• R1 – 1.3367
• R2 – 1.3428
• R3 – 1.3489

交易建議：

GBP/USD 貨幣對目前仍維持看跌走勢。Donald Trump 的政策將持續對美國經濟造成壓力，因此我們並不預期美元會出現長期強勢。由於地緣政治因素以及聯準會（Fed）對升息的準備，2026 年目前看起來將是對美元相當有利的一年。不過，在週線級別上，1.3150 至 1.3780 之間的盤整區間，仍然處於長達四年的上升趨勢結構之中。當價格位於移動平均線之上時，可考慮做多，目標指向 1.3428 與 1.3489。當價格位於移動平均線之下時，則以做空為主，目標看向 1.3123。

圖表說明：

• 線性回歸通道有助於辨識當前趨勢；若兩條通道同向，代表趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用來判斷短期趨勢與交易方向。
• Murray 水平為價格運動與修正的目標區間。
• 波動性水平（紅線）根據當前波動率，標示未來 24 小時內的預期價格區間。
• CCI 指標：讀值低於 -250（超賣）或高於 +250（超買）時，代表可能出現趨勢反轉訊號。