FX.co ★ EUR/USD – 聰明資金分析：獨立日未帶來顯著變化

歐元/美元目前仍處於一個本地的看跌推動之中，不過在過去一週，多頭已經獲得了一些新的機會。本週在葡萄牙舉行的國際經濟論壇上，Christine Lagarde 和 Kevin Warsh 先後發表了演說。在我看來，Christine Lagarde 在貨幣政策上的表態更偏鴿派且謹慎；相對之下，Kevin Warsh 再次強調有必要維持較高利率，但並未說清楚聯準會究竟打算透過進一步收緊貨幣政策來壓低通膨，還是預期會隨著能源價格回落而自然緩解通膨。由於市場沒有得到明確答案，只能將注意力轉向即將公布的通膨數據。

不過，昨天的情況也顯示，通膨並不是唯一值得關注的指標。美國就業市場再度顯露疲弱跡象，過去三個月的非農就業新增人數都比市場預期少超過 10 萬人。因此，美國勞動市場的放緩可能迫使 FOMC 在考慮任何進一步收緊貨幣政策時更加謹慎。下一份通膨報告，應能為交易者提供更清楚的線索，判斷聯準會在短期內是否仍有可能升息。

週三美指再度上演一波漲勢，這讓我傾向解讀市場是將 Warsh 的言論視為偏鷹派。不過到了週四，在非農就業報告公布後，美元便承受了壓力。這一波多頭推升的力道足以使第 18 號看跌不平衡失效，使得交易者可以將重點轉向第 17 號不平衡。只要第 17 號不平衡仍然有效，整體看跌推動結構就依舊存在。然而，我更希望看到一個新的看漲推動形成。無論如何，多頭確實已經獲得了一次機會，問題只在於他們能不能把握住。

近幾週來，地緣政治相對退居次要，市場焦點主要放在聯準會身上，但地緣政治隨時可能重新回到舞台中央。德黑蘭與華盛頓已簽署諒解備忘錄，延長停火協議 60 天，並著手推動全面重啟荷莫茲海峽的航運與就核協議展開談判。儘管地緣政治緊張情勢有所緩和，我們卻沒有如許多人預期的那樣看到美元走弱，也沒有在 ECB 收緊貨幣政策後看到歐元走強；事實上，結果正好相反。儘管基本面與地緣政治環境似乎都不利於美元，多頭仍未取得主導權，空頭反而持續掌控局勢。如今地緣政治發展再度令市場失望，因此若再次出現看跌壓力，其實並不意外。儘管如此，我並不認為多頭的處境已經脆弱到必然再次全面撤退的程度。

目前的圖表結構依舊指向自 4 月 17 日以來那一波看跌推動的延續。第 17 號看跌不平衡尚未被完全消化，而第 18 號不平衡則因美國勞動市場數據疲弱而被判定失效。到目前為止，尚未形成任何看漲形態，未來幾天內出現的可能性也不高。因此，多頭或許會延續一段向上修正，目標指向第 17 號不平衡，但從技術面來看，目前仍缺乏足以支撐操作這一段行情的依據。我也要特別指出，在過去一週中，去年 8 月 1 日低點下方的流動性，很可能已經被掃過一輪。

週五並沒有重要的經濟數據公布。歐洲方面，除了 Christine Lagarde 再度發表演說之外，沒有其他重要的預定事件；而她在週三時其實已經釋放了所有關鍵訊息。美國方面，由於逢獨立日假期，金融市場休市。

展望 2026 年，多頭仍有許多理由保持積極，而中東衝突的結束並未削弱這些理由。從結構與基本面來看，去年導致美元大幅走弱的 Trump 政策並沒有實質改變。在目前情況下，即便 FOMC 採取偏鷹派立場，我仍看不到能為美元提供明確長期支撐的因素。歐元/美元已經接近一系列重要低點與波段轉折位置，這些區域可能成為掃流動性的目標，同時也可能預示當前看跌推動接近尾聲。

美國與歐元區經濟日曆：

• 歐元區：零售銷售（09:00 UTC）
• 美國：ISM 服務業 PMI（14:00 UTC）
• 歐元區：ECB 總裁 Christine Lagarde 發表談話（16:00 UTC）

7 月 6 日的經濟日曆中共有三項已安排的事件，其中以 ISM 服務業 PMI 最為關鍵。整體經濟背景預計將主要在週一交易時段的下半場，對市場情緒產生較明顯的影響。

歐元/美元走勢預測與交易建議：

依我之見，該貨幣對仍處於形塑一段看漲趨勢的過程之中。儘管四個月前的基本面明顯轉向有利空方，但較大級別的多頭趨勢尚不能被視為已經結束或被完全破壞。因此，在關鍵低點下方的流動性被掃過之後，多頭仍有可能再度發動一波上攻。不過，目前階段不宜貿然建立多單，交易者應先等待明確的看漲技術形態出現，再考慮進場。

當前市場正關注兩個看跌不平衡區，其中一個已經被判定失效。同時，我會特別留意四個相當接近的重要波段低點，這些價位既可能成為掃流動性的目標，也反映出支撐美元強勢的基本面正變得愈來愈令人存疑。因此，我仍維持對後市出現一波看漲走勢的預期，但在此之前，至少需要出現一些技術面上的確認訊號。否則，交易者應耐心等待在第 17 號不平衡區內出現可靠的做空訊號。