FX.co ★ EUR/USD 概覽。7 月 7 日。美元的命運將在 7 月 14 日揭曉

週一，EUR/USD 貨幣對幾乎沒有出現任何有趣的波動，考慮到經濟事件日曆幾乎為空，這一點並不令人意外。如同我們先前所提醒的，週一根本沒有任何能讓市場做出反應的因素，因此問題實質上只剩下：下一隻「黑天鵝」何時出現。在過去兩個月裡，美元表現強勢。市場買入美元的態度，好像聯準會已經連續三度升息一樣，而中東衝突亦被視為一切如常、毫無變化。過去一個半星期裡，歐元略有反彈修正，但這種修正幅度小得近乎可笑。市場持續忽視許多對歐元有利的因素。因此，整體來看，我們仍認為目前市場的走勢是不合邏輯的、帶有慣性且偏向投機性。這種走勢目前還遠未到可以說「已經結束」的程度。

什麼因素可能終結這一波走勢？實際上，只有當交易員停止買入美元時，市場才可能出現明顯變化，而這一點未必會與任何基本面或宏觀經濟事件直接相關。6月17日 Fed 會議之後，專家幾乎一面倒預期貨幣政策即將收緊，並把這視為美元走強的主要理由。相對之下，European Central Bank 的升息既未引起市場關注，至今也依然如此。時間一天天過去，Fed 在 2026 年升息的理由反而愈來愈少。第一，就業市場再度出現降溫。第二，在油價下跌的壓力之下，即便不採取監管措施，未來幾個月通膨也可能自行放緩。第三，Donald Trump 再次要求 Fed 降息。第四，Kevin Warsh（若有人已經忘記）是 Trump 的親信人選，他被推上台就是為了降息，而不是升息。

因此，無論 Warsh 在 6 月 17 日的記者會上說什麼，我們都不會輕易相信。如果美國 6 月通膨沒有下降，美國收緊政策的可能性確實會明顯上升。這種「表態」，意味著美國物價對能源成本下跌沒有反應——或者說，不願意反應。畢竟，物價是由企業、生產者、零售商以及服務提供者所決定。如果這些市場參與者依舊以原本的速度調高價格，那麼 Fed 就不得不介入。不過，從過去經驗看，物價通常不會立刻對油價變化做出反應，而是會在 3–6 個月的時間裡逐步反映。因此，通膨在未來半年內有機會出現放緩。

新的通膨數據將在 7 月 14 日公布，屆時就能回答一個問題：是否至少在今年秋季，有理由期待 Fed 收緊政策。目前，市場已預期消費者物價將放緩至 3.9%。然而，在 7 月 14 日之前，這一預測仍可能進一步下修。由此可見，通膨放緩不僅讓 Fed 是否會有哪怕一次升息都蒙上疑問，也等同於削弱了美元最後僅存的一項優勢——而美元目前仍在極力從市場中「榨取」每一分紅利。在我們看來，美元這一波缺乏邏輯支撐的漲勢，早晚會告一段落。以目前情況來說，我們看到的利多因素，已不足以支撐美元持續上漲。

截至 7 月 7 日，過去五個交易日內，EUR/USD 貨幣對的平均波動性為 58 點，被歸類為「中等」水準。我們預期該貨幣對在週二將於 1.1369 與 1.1485 之間波動。線性迴歸的上軌已經轉為向下，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超賣區，並形成兩個「看多」背離訊號，警示當前跌勢可能即將結束。

最近支撐位：

• S1 – 1.1414
• S2 – 1.1353
• S3 – 1.1292

最近阻力位：

• R1 – 1.1475
• R2 – 1.1536
• R3 – 1.1597

交易建議：

EUR/USD 目前維持跌勢，推測為全球性升勢中的一段修正，這在日線或週線圖上表現得相當明顯。整體而言，美元的基本面背景依舊偏空，但在 2026 年，首先是地緣政治因素，其次是 Fed 的鷹派立場，為美元提供了顯著支撐。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標位於 1.1353 與 1.1292。當價格位於移動平均線上方時，則可以考慮做多，目標為 1.1485 與 1.1536。目前空頭力量非常強勁，卻缺乏明顯的基本面理由。

圖示說明：

• 線性迴歸通道用於判定當前趨勢。如果兩條通道同向運行，表示目前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20.0，平滑）用於判定短期趨勢，以及應順勢操作的方向。
• Murray 水平為價格運動與修正的目標價位。
• 波動性水平（紅線）根據當前波動指標，顯示該貨幣對在接下來一天內可能運行的價格區間。
• CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢有可能在相反方向出現反轉。