FX.co ★ 為什麼會有 2,100 萬枚的幣量上限？

Bitcoin 和 Ethereum 持續在接近一年低點的區域震盪。過去一週，這兩大加密貨幣雖然出現小幅反彈修正，但目前仍看不到去年開始的跌勢已經結束的跡象。就技術面而言，只有在 Bitcoin 的 4 小時週期上出現了一次流動性掃盤，才促成了這一波小幅修正——也就是我們現在看到的走勢。基本面背景對整體加密貨幣板塊依然偏弱，主要體現在現貨需求低迷、資金輪動流向人工智慧板塊，以及聯準會堅持將通膨壓低至 2%，這意味著至少在相當長一段時間內維持緊縮的貨幣政策。因此，我們仍然看不到 Bitcoin 或 Ether 展開持續性上漲行情的理由。

同時，StarkWare 執行長 Eli Ben-Sasson 提出了移除 Bitcoin 2100 萬枚供給上限的想法。Ben-Sasson 表示，每年都有部分網路用戶喪失對錢包的存取權限，這些錢包中的代幣等同於永久遺失，實際上減少了整體可用「數位黃金」的供給。他建議，將固定供給上限改為每年約 4% 的發行上限。值得注意的是，早在 2017 年，市場就曾估算，遺失的 Bitcoin 數量已達 300–400 萬枚——接近全部可用供給的五分之一。Ben-Sasson 也承認，未來有可能出現所有或大多數私鑰都遺失的情況。

我們還想指出另一個重要問題：一項資產，如果你有可能在任何時刻永遠失去存取權，它究竟有多具吸引力？想像一下，你有一張銀行卡，一旦忘記密碼，就會立刻喪失卡上所有資金。若真如此，還會有人使用銀行卡嗎？在我們看來，這正是 Bitcoin 的主要缺點——它的去中心化。你必須對自己的錢包與代幣負全部責任，實際效果就像你家裡放了一個「裝滿現金的保險箱」。一旦弄丟鑰匙，你將永遠無法再次打開它。當 Bitcoin 價格大漲時，投資人往往不太在意這個因素；但在 Bitcoin 不上漲（如目前情況）時，若隨時可能失去存取權，人們就不太願意把它當作支付工具來使用。

BTC/USD 交易建議

Bitcoin 仍在形成完整的下跌趨勢。我們依然預期價格將下探 57,500 美元（這是三年升勢的 61.8% 費波納契回撤位），儘管這一水準實際上已經被測試過。我們不認為跌勢會在該位置結束。最近一個看跌 FVG 形成於日線圖 68,000–70,700 美元區間，因此，這一區域在未來數週可視為尋找做空機會的 POI。從 4 小時圖來看，Bitcoin 正處於另一個修正波段中，但從風險報酬比角度來看，做空交易仍然更具吸引力。

ETH/USD 交易建議

在日線週期上，始於去年 8 月的下跌趨勢依舊延續。關鍵的做空形態仍是週線級別的看跌 order block。我們不認為當前跌勢已經結束，因為不論是 Bitcoin 還是 Ether，目前都沒有出現明確的反轉訊號。Ethereum 已經恢復跌勢，目標指向 1,391 與 788 美元，儘管目前日線上處於盤整橫盤階段。短期內，我們建議關注價格向盤整區上沿偏離時的機會，以此佈局空單，目標位分別在 1,680 和 1,505 美元。從 4 小時週期來看，Ether 目前位於盤整區上緣附近，且已經掃過賣方流動性。第二大加密貨幣在短期內存在進一步下跌的可能。

圖表註解說明

CHOCH 代表「change of character / 趨勢結構變化」，即結構性反轉訊號。Liquidity 指的是交易者的停損單，做市商會利用這些停損流動性來建立自身部位。FVG 是 Fair Value Gap（公平價值缺口／價格低效率區域）。價格往往會快速通過這些區域，顯示市場上某一方力量的缺席；之後，價格通常會回到這些區域並對其產生反應。IFVG 則是 Inverted Fair Value Gap。當價格回到此類區域時，不是產生反應，而是以衝擊方式直接突破，隨後再從另一側對該區域進行回測。

OB 指的是 Order Block。即做市商為了收集流動性而建立部位的那一根（組）K 棒，之後再在相反方向建立自己的主要倉位。