FX.co ★ GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊可能進入修正性回調

GBP/USD 出現一波強勁漲勢，可能標誌著更大規模多頭趨勢的開端。依我看，6 月 17 日至 6 月 24 日期間美元的升值，並沒有獲得基本面背景的有力支持。到那個時間點，中東的地緣政治衝突其實已經暫停，而這場衝突卻正是 2026 年整體美元走強的主要推動力。因此，先是因戰爭而升值、戰事實際告一段落後美元卻仍持續走強，這種走勢在邏輯上顯得前後不一。

同樣令人意外的是，本週美元在中東局勢再度升級的情況下，依然未能取得漲勢，而這一升級理論上可能帶來嚴重後果。Donald Trump 宣布終止停火，並撤銷依據和平協議允許 Iran 出口原油的授權。結果是之前相對平靜的階段宣告結束。不過，目前交易員普遍仍然懷疑衝突真的會重新爆發，因為過去類似情況已發生多次，最終雙方都還是回到談判桌上。在我看來，市場對這一輪地緣政治緊張的反應有限，是合理的。

還需要注意的是，市場先前預期美國通膨會走高，除非聯邦公開市場委員會 (FOMC) 出手干預。隨著油價跌至每桶約 70 美元，通膨憂慮一度有所緩和。不過，本週油價又回升至接近每桶 80 美元，而最新一輪中東局勢升級，可能再度導致霍爾木茲海峽與 Iran 港口遭到封鎖。

若情勢朝最悲觀的劇本發展，油價可能迅速重返每桶 100 美元以上。在這種情況下，無論是美國還是歐元區，對通膨放緩的期待很可能都會消失。結果，市場將不得不再度調整對聯準會以及歐洲中央銀行 (ECB) 未來貨幣政策路徑的預期。

從技術面來看，圖表先前就顯示匯價有望上行至 1.3322，而這一目標已經實現。價格首先掃過 4 月 6 日低點下方的流動性，隨後又掃過 3 月 31 日低點下方的流動性。這些流動性掃盤動作，為英鎊後續走強提供了紮實的技術依據。

考慮到美元在長線多頭面仍缺乏令人信服的驅動因素，而在 2026 年已經出現一波相當可觀的升勢，我認為空頭的下跌動能大致上已經消耗殆盡。此外，上週形成了一個看漲不平衡區（編號 23），市場已經對該區域出現過兩次反應。

至於看跌不平衡區（編號 21），我現在認為已經失效。儘管價格尚未突破該不平衡區的起點，但現價已經遠遠位在其上方，令該結構不再具有參考價值。因此，我預期要麼是當前漲勢延續，要麼是出現新的看漲訊號，在經過修正性回調後再啟動下一波上行。

目前市場對 Iran 與美國之間的協議依舊保持高度謹慎，而近期的發展也顯示這種謹慎並非多餘。儘管幾週前雙方已簽署備忘錄，霍爾木茲海峽附近的軍事打擊行動仍持續定期發生。

聯準會的政策立場曾引發美元的一波強勁漲勢，但我仍然難以找到足以讓空頭長期維持壓力的因素。僅憑市場對 FOMC 進一步收緊貨幣政策的預期，真的足以持續支撐美元嗎？

週五並未發布重要經濟數據。整個交易日內，投資人幾乎沒有任何宏觀經濟資料可供評估。因此，在可預見的短期內，技術分析很可能仍將是驅動市場的主要因素。

整體而言，廣義的基本面背景仍然支持對美元維持長線看跌的觀點。無論是 Iran 與美國之間的衝突，或是市場對聯準會在 2026 年升息的預期，都沒有改變這一看法。

地緣政治緊張一度讓投資人重新想起美元傳統上的避險貨幣地位，但目前衝突不是已經結束，就是正朝著解決方向邁進。儘管聯準會計劃在 2026 年升息——理論上利多美元——但同時也必須記得，更緊縮的貨幣政策很可能拖慢美國經濟與勞動市場的步伐。

此外，Donald Trump 任命 Kevin Warsh 出任 FOMC 主席，正是希望他能推行更具寬鬆色彩的貨幣政策——而 Trump 認為 Jerome Powell 不願意這麼做。基於這個原因，我不認為聯準會這一輪緊縮會發展成為長期的緊縮循環。因此，在我看來，美元的升值更可能是階段性的反彈，而非一段可持續的長期升勢開端。

美國與英國的經濟日曆

7 月 13 日的經濟日曆上沒有重要數據公布。因此，週一市場情緒再度不太可能受到宏觀經濟數據的明顯影響。

GBP/USD 前景與交易展望

英鎊的長期前景仍偏向看漲。在最近兩個波段低點下方完成流動性掃盤後，買方重新取得主導權的機會已經出現。

英鎊不排除再度回落測試 1.3007 的可能性——該價位一旦被有效跌破，將否定當前的看漲趨勢——但這需要出現新的看跌技術訊號。由於看跌不平衡區編號 21 已被視為失效，目前該結構不再提供任何有效的看空訊號。

多頭情境則獲得兩次流動性掃盤以及看漲不平衡區編號 23 的共同支持。市場已經對該不平衡區出現過反應，而下一步向上的目標，分別是 5 月 1 日高點 1.3656，以及 1 月 27 日高點 1.3867。