FX.co ★ GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊進入整理階段

近幾週內，GBP/USD 這一貨幣對大幅走高，這可能標誌著一段新一輪多頭趨勢的開始。不過，在當前階段，無論是英鎊本身還是多頭交易者，其實都需要至少短暫喘口氣。英鎊此次上漲的節奏異常迅猛，如此幅度的走勢很少能不經修正地持續下去。因此，我預期接下來出現的一波修正性回調，可能會持續數週。

近期的基本面發展為英鎊提供了支撐。上週，在美國通膨放緩至 3.5% 之後，多頭意外獲得一劑強心針。隨後，Kevin Warsh 在國會作證時，並未釋出進一步收緊貨幣政策的明確信號，這再度令美元多頭感到失望。結果是，市場不再篤定聯準會即便在九月也會啟動新一輪貨幣緊縮。

到了那個時點，市場將能更清楚地評估中東衝突的走向、冬季前秋季油價與天然氣價格的水平，以及通膨對不斷變化的地緣政治與能源局勢將作何反應。當這些因素更為明朗後，就更容易判斷聯邦公開市場委員會 (FOMC) 下一步的政策動向。與此同時，有關恢復中東停火的討論再度展開，而葉門的胡塞組織則宣佈對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖。於是，市場情緒在短時間內有可能快速向任一方向扭轉。

起初，市場預期若非 FOMC 出手干預，美國通膨將繼續攀升。後來，隨著油價回落至每桶約 70 美元，對物價進一步上漲的擔憂有所緩解。不過，上週油價再度升至 85–87 美元區間，而中東局勢再度升級以及荷姆茲海峽遭封鎖的後果，可能推動油價走得更高。在最悲觀的情境下，油價可能重返每桶 100–120 美元區間。那樣一來，無論在美國還是歐元區，通膨放緩的希望都將黯淡。相反，在較為樂觀的情境下，油價可能回落至 60–70 美元區間，從而降低聯準會進一步收緊貨幣政策的必要性。

技術面分析顯示，多頭仍掌握主導權，並可能延續攻勢。匯價首先掃過 4 月 6 日低點下方的流動性，隨後又掃過 3 月 31 日低點下方的流動性。這兩次流動性掃掠，為過去幾週英鎊的上漲奠定了扎實的技術基礎。鑑於美元依然缺乏令人信服的長期多頭驅動因素，且在 2026 年已錄得可觀漲幅，我認為空頭重掌控制權的可能性不大。

匯價同時兩度對 Bullish Imbalance 23 作出反應，為交易者提供了逢低布局做多的機會。與此同時，Bearish Imbalance 21 已被宣告失效。因此，我預期，一旦這幾天正在展開的修正性回調結束，英鎊的上行走勢將可望重新啟動。

還值得一提的是，週四市場又形成了一處新的多頭不平衡區，儘管目前規模仍偏小，尚不足以納入圖表標示。不過，在 1.3440–1.3460 一帶仍存在一個價格缺口，可能吸引市場目光。

週一在經濟數據方面幾乎一片空白，主要焦點仍集中在新一輪地緣政治發展上。中東衝突在接下來幾天，有可能進一步升級，也可能重回停火談判軌道。其結果在很大程度上將決定油價的走勢、通膨變化，以及未來各大央行的政策方向。

更廣泛的基本面背景，仍使我預期美元在長期內將持續走弱。無論是伊朗與美國之間的衝突，還是聯準會在 2026 年可能升息的前景，都未改變這一看法。地緣政治緊張一度讓投資人再次意識到美元的避險屬性，但衝突最激烈的階段已大致過去。

聯準會打算在 2026 年升息，理論上對美元具有支撐作用。不過，更緊縮的貨幣政策也會拖累經濟成長、削弱勞動市場。同時必須記得，Kevin Warsh 是由 Donald Trump 任命領導 FOMC，其初衷是希望他推行更為寬鬆的貨幣政策——這正是 Jerome Powell 不願意提供的。因此，在我看來，美元即便出現升值，更可能是短暫反彈，而非可持續的長線升勢。

美國與英國經濟日曆

英國

• 失業率 (06:00 UTC)
• Average Earnings Index (06:00 UTC)
• Claimant Count Change (06:00 UTC)

在 7 月 21 日的經濟日曆中，包含三項英國勞動市場數據，可能在上半日吸引交易者關注。因此，週二的市場情緒預計將受到這些宏觀經濟數據的顯著影響。

GBP/USD 預測與交易展望

GBP/USD 的長期前景仍偏多。隨著匯價掃過最近兩個擺動低點下方的流動性，多頭已重新掌控局勢。英鎊仍有可能重啟跌勢，回測 1.3007 的多頭趨勢失效水位，但這將有賴於出現新的看空訊號，而目前這些訊號仍然缺位。

看多的理由包括前述兩次流動性掃掠以及 Bullish Imbalance 23 的存在。匯價此前已對該不平衡區作出反應，而下一階段的上行目標，仍然是 5 月 1 日與 1 月 27 日的高點，分別位於 1.3656 與 1.3867。一處新的多頭不平衡，也在英鎊週三急漲後於 1.3440–1.3460 區間形成。