FX.co ★ Bitcoin 仍然尚未成為一種支付手段

Bitcoin 和 Ethereum 目前仍在過去一年中的低位附近震盪，整體仍處於修正階段。過去三週內，Ethereum 和 Bitcoin 雖然出現小幅反彈，但去年開始的下降趨勢尚未出現結束跡象。加密貨幣板塊的基本面依舊疲弱，主要體現在現貨需求低迷、資金持續流向 AI 板塊，以及聯準會堅持實現 2% 通膨目標，至少意味著將維持緊縮的貨幣政策。在此背景下，我們仍看不到支持 Bitcoin 和 Ethereum 展開長期上漲的理由。

同時，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 表示，在超過 15 年的存在時間裡，Bitcoin 並未成為全球性的法幣替代品與支付手段。Armstrong 認為，這確實是 Satoshi 當初的核心理念，但並未真正實現。當前，由 USDT 等穩定幣在履行「數位貨幣」功能方面表現更佳，而 Bitcoin 則已牢牢被市場視為「數位黃金」。不過，這個定位必須被正確理解：黃金的角色是投資工具，而非支付工具；Bitcoin 也是如此，人們買入 Bitcoin 是寄望其未來升值，而不是拿來在 Starbucks 買咖啡。因此，Bitcoin 未能成為支付系統，未來也很難在這個方向上取得成功。

Bitcoin 在成為支付系統的道路上，最大問題在於其供給有限。投資者明白幣的數量是有限的，因此更傾向於持有和囤積，而不是花掉。與此同時，與美元錨定的代幣則更像是「數位貨幣」，因為其價值相對穩定，且供給不受嚴格限制。依 Armstrong 的看法，Bitcoin 與穩定幣各自承擔不同功能，兩者可以很好地並存。

BTC/USD 交易建議：

Bitcoin 仍在形成完整的下降趨勢。我們持續預期其跌向 57,500 美元目標位（過去三年上升趨勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），儘管這個價位實際上已基本被測試過。不過，我們不認為跌勢會在此結束。最近一個 bearish FVG 形成於日線圖 68,000–70,700 美元區間，未來數週這一區域可視為布局空單的 POI。從 4 小時圖來看，Bitcoin 目前處於第二浪修正之中，但賣出交易依然更具吸引力，因為現階段任何上漲本質上都只是反彈修正。

ETH/USD 交易建議：

在日線級別上，自去年 8 月開始的下降趨勢仍在延續。週線級別的 bearish order block 仍是目前關鍵的做空形態。我們不認為當前這一波跌勢已經結束，因為無論是 Bitcoin 還是 Ethereum，都尚未出現任何明確止跌訊號。價格已經向下脫離橫盤區間，因此可視為整理結束。在最近一個 bullish FVG 中，4 小時圖出現買入訊號後，預期將開啟新一輪修正波段。在日線級別上，我們建議等待修正結束，以及 Bitcoin 上的 bearish FVG 完整演繹之後，再考慮入場，而非逆勢操作。

圖示說明：

• CHOCH – 結構轉變（change of trend structure）。
• Liquidity – 流動性，包括止損單與掛單，市場造市者會利用這些單子來建立自身部位。
• FVG – 價格低效率區（area of price inefficiency）。價格會非常快速穿越這些區域，顯示市場在該區幾乎完全缺乏一方參與。之後，價格往往傾向回到並對這些區域做出反應，以延續主要趨勢。
• IFVG – 反轉的價格低效率區（inverted area of price inefficiency）。價格回到此類區域後，不會在此做出明顯反應，而是以突破性走勢強勢穿越，隨後再從另一側進行測試。
• OB – order block。指造市者為吸收流動性、建立反向部位而大量進場的那一根 K 棒。