FX.co ★ GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊進入修正階段

在過去幾週內，GBP/USD 貨幣對錄得強勁漲幅，這可能標誌著新一輪多頭趨勢的開端。不過，多頭此時至少需要出現一段短暫的喘息。英鎊的上漲過於迅猛，如此幅度的走勢很少能長時間不間斷地持續下去。因此，我預期接下來將出現修正性回調，目前這一回調已經展開，且可能持續數週。

上週，多頭意外獲得利好支撐，美國通脹降至 3.5%。隨後 Kevin Warsh 在國會作證時，並未釋放進一步收緊貨幣政策的明確信號，這引發了新一輪市場失望情緒。結果是，市場不再確定聯準會是否會在 9 月就開始收緊貨幣政策。屆時，市場也將對中東衝突、冬季前秋季油價與天然氣價格，以及通脹對不斷演變的地緣政治與能源局勢的反應，擁有更加清晰的認知。一旦這些因素更為明朗，就會更容易評估 FOMC 的下一步政策走向。與此同時，中東地區重啟停火協議的討論再度展開，而葉門的胡塞運動則宣布對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖。因此，市場情緒隨時可能向任一方向轉變，未來 GBP/USD 的走勢將在很大程度上取決於這些事態的發展。

最初，市場預期若非 FOMC 出手干預，美國通脹將加速上行。隨後，隨著油價跌至每桶 70 美元一線，通脹風險有所緩解。不過，本週油價已升至 91 美元，而中東局勢重新升級以及霍爾木茲海峽封鎖的影響，可能將油價推升至每桶 120 美元。在最悲觀情境下，油價可能重回 100–120 美元區間。在這種情況下，無論在美國還是歐元區，通脹放緩的希望都將迅速降溫。相反，在較為樂觀的情境中，油價可能回落至 60–70 美元區間，從而降低聯準會進一步收緊政策的必要性。

從技術面來看，價格行為仍然偏向多頭。該貨幣對首先掃過 4 月 6 日低點下方的流動性，隨後又掃過 3 月 31 日低點下方的流動性。這些流動性掃盤為近幾週預期英鎊後續上漲提供了扎實基礎。鑒於美元目前仍缺乏強有力的長期多頭驅動因素，且已在 2026 年錄得可觀漲幅，我認為空頭難以重新長時間掌控局勢。價格曾兩度對 Bullish Imbalance 23 作出反應，為交易者提供了做多機會。Bearish Imbalance 21 已被確認失效。因此，我預計在當前這一已持續數日的修正性回調結束後，英鎊將重啟漲勢。目前尚未出現新的 Smart Money 型態，這意味著現階段多頭與空頭都沒有新的關注區域。

週二公布的經濟數據基本被市場參與者忽略。英國發布了失業率、申領失業金人數變動以及薪資增長報告，其中失業率數據最受關注。與預期相反，失業率維持在 4.9% 不變，這意味著該報告及其附帶數據都不足以觸發英鎊走弱。交易者依舊在忽略大部分經濟數據。

從更廣泛的基本面背景來看，我依然只預期美元將出現長期性的疲軟。無論是伊朗與美國之間的衝突，還是聯準會在 2026 年可能升息的前景，都沒有改變這一觀點。地緣政治緊張一度提醒市場美元的避險屬性，但衝突已經過了最激烈的階段。聯準會計畫在 2026 年升息，這對美元構成利好。然而，更緊縮的貨幣政策也會放緩經濟增長並削弱勞動力市場。此外，Donald Trump 任命 Kevin Warsh 出任 FOMC 主席，是為了推行更寬鬆的貨幣政策——在 Trump 看來，Jerome Powell 不願意提供這樣的政策。因此，我認為美元的任何升值更可能只是階段性走強，而非一輪持續趨勢的開端。

美國與英國經濟日曆：

• 英國 – 消費者物價指數（06:00 UTC）。

7 月 22 日的經濟日曆中僅有一項事件，但其重要性極高。因此，預計週三市場情緒將受到這一經濟事件的顯著影響。

GBP/USD 前景與交易建議：

英鎊的長期前景仍偏多。在相繼掃過最近兩個波段低點下方的流動性後，多頭重新掌握了主導權。英鎊仍有可能再度回落至 1.3007，此一水平將使當前多頭結構失效，但這需要出現新的空頭信號，而目前既沒有此類信號，也沒有新的型態形成。多頭情境依舊受到兩次流動性掃盤及 Bullish Imbalance 23 的支撐。儘管市場已對該不平衡區做出反應，但那一輪多頭動能已告一段落，當前則處於修正性回調階段。下一個向上目標為 5 月 1 日與 1 月 27 日高點，分別位於 1.3656 與 1.3867。不過，只有在新的 Smart Money 型態出現後，才應考慮建立新的多頭部位，而目前尚未出現這類型態。