FX.co ★ EUR/USD 概覽。7月23日。應該如何看待 ECB 的下一步行動？

歐元/美元貨幣對在週三並沒有出現任何值得關注的波動，整個交易日內，交易者只能將注意力放在英國的通膨報告上，而這份報告顯然與歐洲貨幣沒有直接關係。因此，歐元繼續走自己的路，英鎊也有自己的走勢。就目前而言，歐元的「生活」明顯更加沉悶。連續第四週，該貨幣對維持著略帶上行傾向的橫向整理走勢，波動率指標已降至接近最低水準。在過去十三天中，該貨幣對只有三次單日波幅超過 50 點。依我們看來，這一現象最能說明市場當前缺乏入場意願。市場仍然處於等待狀態，而橫盤整理本身就是任何趨勢結構中不可或缺的一部分。

遺憾的是，要預測橫盤整理何時開始幾乎不可能，而要預測其何時結束就更難了。我們無從得知市場什麼時候會恢復活躍交易，但從經驗來看，這通常是突然發生的。若前方臨近 Federal Reserve 的會議，橫盤通常不會在會議當天結束，而更有可能在隔天、也就是缺乏宏觀經濟或基本面刺激的情況下結束。圖表、技術指標、波浪、型態等等，都只是圖像的呈現而已。真正主宰匯率走勢的，是實際存在的人、銀行與企業。在市場中，爭奪獲利與更有利交易位置的博弈從未停止。因此，我們經常會看到難以解釋的走勢，因為其中可能包含操縱行為與刻意的虛假佈局。

週四，European Central Bank 將公布本年度第五次會議的結果。在上一次會議中，央行為了應對通膨上升而決定升息。然而，考量到 6 月通膨已放緩至 2.6%，European Central Bank 目前更傾向採取觀望態度。需要提醒的是，目前通膨高度依賴油價，而油價又深受地緣政治影響。Iran 與 US 在停火結束後已交火十天，但這並不代表他們不會在明天重新回到談判桌，也不代表 Hormuz 海峽不會重新開放（也許只開放幾週，直到下一次停火被破壞）。因此，European Central Bank、Federal Reserve 以及 Bank of England 都只能根據形勢發展被動反應。如果通膨上升，就必須升息；如果通膨下滑，就沒有必要再升息。遺憾的是，這種「鐘擺式」的變化可能會持續很長一段時間，在目前的環境下，試圖預測未來貨幣政策的變化，其實是不夠專業的行為。

由於 European Central Bank 並未打算在 6 月調整貨幣政策參數，今天市場出現大幅波動的機率不高。Christine Lagarde 也很可能不會向市場透露任何關於未來政策行動的具體細節。因此，橫盤整理大概率會在今天延續，波動率預計仍將維持在低位。回想約一個半月前，European Central Bank 同步上調三項利率時，市場幾乎沒有作出任何反應。

截至7月23日，EUR/USD 貨幣對在過去5個交易日的平均波動率為36點子，屬於「低」波動。我們預計該貨幣對在週四將於 1.1371 與 1.1443 之間波動。上方線性迴歸通道指向下方，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超賣區，並形成兩個看漲背離，這對當前的下跌趨勢是否即將結束發出警示。

最近支撐位：

S1 – 1.1414

S2 – 1.1353

S3 – 1.1292

最近阻力位：

R1 – 1.1475

R2 – 1.1536

R3 – 1.1597

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前保持跌勢，推測為全球升勢中的一段修正，從日線或週線級別圖表可以清楚看出這一點。從全球基本面來看，美元的背景依然偏空，但在2026年，先是地緣政治因素，其後是 Fed 採取的「鷹派」立場，為美元提供了強勁支撐。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向 1.1371 與 1.1353。當價格位於移動平均線上方時，做多更為合適，目標指向 1.1443 與 1.1475。市場已連續第四週處於盤整狀態。

圖示說明：

線性迴歸通道用於判斷當前趨勢走向；若兩條通道同向，說明當前趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20,0，平滑）用於界定短期趨勢，並指明目前應該順勢交易的方向；

Murray 水平為行情運動及修正的目標價位；

波動率水準（紅線）根據當前的波動率數據，標示出該貨幣對次日最有可能運行的價格區間；

CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250），通常意味著行情有可能即將在相反方向出現趨勢反轉。