FX.co ★ 與伊朗的戰爭影響許多國家的黃金儲備

與伊朗的衝突正在對各國主權黃金儲備產生實質性的影響，最新的例子包括亞塞拜然與巴基斯坦。

伊朗衝突正大幅影響各國央行與政府的黃金買賣行為，動搖了多年來支撐金價上漲的關鍵驅動因素之一。

週四，亞塞拜然共和國國家石油基金（SOFAZ）宣布，自 2026 年第二季起暫停出售黃金。截至 6 月底，該基金持有黃金 178.1 公噸，黃金資產佔 SOFAZ 投資組合的 31.4%。

SOFAZ 的報告指出：「由於美國與伊朗之間自 2026 年第一季爆發的衝突，全球金融與能源市場波動劇烈，戰爭對所有投資方向都產生了負面影響。第二季，各類金融工具的價格出現回升並錄得正報酬，而黃金則對基金整體資產表現帶來負面貢獻。」

報告同時提到：「在第一季初期，受美元走弱以及投資人從政府債券與貨幣轉向實體資產等結構性因素影響，金價大幅上漲。然而在第一季末，金價急劇下跌，而這一下跌趨勢在第二季持續，背景則是實質利率上升。」

同時，Pakistan 國家銀行（SBP）公布的數據顯示，巴基斯坦的黃金儲備在 5 月至 6 月期間減少逾 11.4%。截至 6 月底，該國黃金儲備（包括黃金存款及以掉期方式取得的黃金）為 83.9 億美元，低於 5 月的 94.7 億美元，但仍較 2025 年 6 月的 68.4 億美元高出 22.6%。

若將遠期與掉期負債納入考量，SBP 的總儲備在 6 月增至 185 億美元，高於前一個月的 172.7 億美元，按月增加 12.3 億美元，增幅 7.1%，按年則增加 38.6 億美元，增幅 26.4%。

與伊朗的衝突已對全球黃金儲備造成顯著影響，尤其是在新興經濟體中，高油價迫使部分央行與國家機構縮減黃金買盤。也有一些國家被迫拋售黃金儲備，以籌措能源進口資金或支撐本國貨幣。

今年 3 月，土耳其共和國中央銀行報告稱，在捍衛里拉的行動受挫之際，其黃金持有量減少逾 118 公噸，此次降幅為 2013 年以來最大。該行表示，一部分黃金已直接出售，而其餘大部分則透過掉期協議貨幣化，所得資金用於購入里拉與外匯以支撐經濟。

俄羅斯今年也是重要的黃金淨賣方之一，其原因包括在烏克蘭軍事開支與國際制裁壓力下，預算吃緊。截至 7 月 20 日，俄羅斯中央銀行（CBR）報告稱，自年初以來黃金儲備減少 140 萬盎司，折合 43.5 公噸。

根據 CBR 資料，俄羅斯的主權黃金儲備在 7 月初為 7,340 萬金衡盎司，約 2,282 公噸，市值約 2,990 億美元。

這已是俄羅斯官方黃金儲備連續第六個月出現下降，而且減少速度相當驚人。4 月，CBR 報告稱其黃金儲備出現了 25 年來最大單月跌幅。