FX.co ★ EUR/USD：ECB 鷹派立場與能源價格上漲的影響

在經歷多事的一週後，EUR/USD 走勢依然充滿不確定性。週五美國交易時段初，匯價在 1.1370 附近盤整，此前曾嘗試重返 1.1400 上方但未能成功。歐元目前夾在兩股強大但方向相反的力量之間。一方面，歐洲中央銀行 (ECB) 釋放的鷹派訊號，以及歐元區整體商業活動的改善，對歐元形成支撐。另一方面，中東地區衝突升級與油價大幅攀升，激化了通膨疑慮，同時推動美元走強。

在自三週低點小幅反彈後，EUR/USD 再度回落，逼近 6 月 24 日創下的 2026 年低點 1.1325，且始終無法在關鍵阻力位上方站穩。本週未能突破 1.1450 的嘗試，進一步確認了看跌情緒依然完好無損。

本週的焦點事件是週四的 ECB 政策會議。如市場預期，央行將存款利率維持在 2.25% 不變。不過，ECB 總裁 Christine Lagarde 採取了偏鷹派的論調，指出部分管理委員會成員已在本次會議上考慮過升息，並重申 ECB 對抗通膨的決心。市場將她的言論解讀為 9 月升息依舊高度可能，目前相關機率估計約為 90%。

基本面展望：能源衝擊 vs. ECB 的鷹派暫停

ECB 維持鷹派傾向

歐洲央行會議紀要與 Lagarde 的發言顯示，儘管7月按兵不動，央行仍準備在必要時繼續收緊貨幣政策。依據經濟學家的看法，9月再度升息幾乎被視為「板上釘釘」。不過，許多人認為，這些訊號已大致反映在當前市場定價中，因此不太可能為歐元帶來額外且顯著的支撐。

Lagarde 也承認，居高不下的能源價格，以及中東衝突相關的不確定性，可能使通膨在更長一段時間內維持在高於歐洲央行目標的水準。

能源衝擊拖累歐元

在美國與伊朗衝突升級的背景下，油價大幅上漲已成為壓抑歐元的主要因素。軍事行動已連續進行至第十三個夜晚，同時紅海地區胡塞武裝再次發出威脅。對沙烏地阿拉伯油輪的攻擊，以及對曼德海峽的事實性封鎖，大幅提高了全球能源供應中斷的風險。

在此情況下，Brent 原油價格已升破每桶90美元。能源價格攀升加劇了通膨壓力，進一步強化市場對 Federal Reserve 將維持偏緊貨幣政策立場的預期，從而支撐了美元。根據 CME FedWatch Tool 顯示，市場對 Federal Reserve 在9月升息的機率預估已上升至80%。

強勁的 PMI 數據未能扭轉走勢

上週五公布的歐元區初值 PMI 數據優於市場預期。製造業 PMI 自51.4升至52.0，服務業 PMI 則由49.4升至51.6，重回50榮枯線之上的擴張區間。德國公布的數據也顯示出類似的改善。

然而，這些利多數據的提振效果，最終被升溫的地緣政治風險以及美元持續走強所抵銷。

技術面概覽

從技術面來看，EUR/USD 目前維持短線看跌的偏向，並在關鍵阻力位下方整理。

在日線圖上，該貨幣對仍然位於 50 期 EMA（1.1485）與 200 期 EMA（1.1565）之下，這是典型訊號，顯示中期的空頭趨勢依然完好。

技術指標目前顯示如下：

• 14 期 RSI 在 38–39 一帶波動，顯示看跌動能正在增強，但尚未達到超賣水準。
• OsMA 正接近轉為負值（跌破零軸），暗示下行動能可能持續累積。
• 日線圖上的隨機指標已進入超賣區域，一方面確認了強勁的空頭動能，同時也顯示短線可能出現整理。

最近的阻力水準位於：

• 1.1412 —— 1 小時圖上的 200 期 EMA；
• 1.1435 —— 昨日高點；
• 1.1457 —— 4 小時圖上的 200 期 EMA。

若在技術指標配合下，1.1460 上方出現經確認的突破，則可能為匯價打開上行至 1.1500、1.1535 和 1.1565 的空間。

最近的支撐區間位於：

• 1.1325 —— 2026 年低點；
• 1.1290 —— 週線圖上 144 期 EMA 與下降通道下軌。

若經確認跌破該區域，則可能進一步指向 1.1230（週線 200 期 EMA），其後為 1.1200。

需要關注的關鍵事件

結論與投資前景

EUR/USD 已進入一個關鍵階段：由 ECB 鷹派訊號與經濟數據改善所帶動的看漲動能，正與地緣政治風險及能源價格上升帶來的看跌壓力相互對抗。1.1350 水準仍是短期的關鍵樞紐位。下週市場焦點將集中在 Federal Reserve 會議以及中東局勢發展，這兩大因素可能決定該貨幣對下一步的走向。

短線交易者：在經確認跌破 1.1350 之後，仍以偏空操作為宜，下行目標分別指向 1.1325 和 1.1290。只有在匯價穩定運行於 1.1420 上方，且有利的基本面因素配合時，才應考慮建立多單。

中期投資者：在地緣政治發展及 Federal Reserve 會議結果尚未更明朗之前，維持觀望策略依然較為適宜。若匯價回調至 1.1325–1.1290 區間，且 ECB 維持鷹派立場、美元走弱，則該區間可能提供建立多頭部位的機會。

風險管理：在地緣政治事件與宏觀經濟數據發布推動下，市場波動仍處於高企水準，需保持謹慎。應嚴格使用止損單，並密切關注中東局勢發展，以及 Federal Reserve 與 ECB 官員的相關言論。