FX.co ★ EUR/USD 概覽。7月29日。市場再度靜候美聯儲「鷹派」言論

週二，EUR/USD 貨幣對延續其疲弱的緩步下跌，甚至跌破了過去一個月以來所維持的橫盤區間。不過，波動性依然疲軟，美元和歐元目前都無法出現顯著的漲勢。真正的走向很可能要等到本週下半週才會明朗，因為屆時 Federal Reserve 和 Bank of England 都將召開會議，同時歐元區也將公佈通脹報告。不過，我們也可以換個說法：所謂的「分水嶺」也許會在本週下半週出現，也有可能不會。

如果市場又一次只是靜待 Fed 會議來決定後續策略，那麼對它來說恐怕不是什麼好消息。若投資者想繼續買入美元，其實並不需要依賴 Fed。過去一個半月以來，Fed 對於未來可能收緊貨幣政策，沒有釋放任何明確訊號，而今天也同樣不會給出。這只是因為 Kevin Warsh 既不是那種會公開承諾升息的人，也不是那樣風格的主席。也許會有一點「話中有話」的暗示？可以預見的是，美國央行的掌舵人將再次把焦點放在高通膨上。然而，這並不意味著通膨不會在 7 月底或 8 月出現回落。我們再重申一次：通膨幾乎完全取決於霍爾木茲海峽的狀況，而這又與中東對峙局勢息息相關。由於中東的局勢變化極為頻繁且劇烈，目前根本無法做出具體預測。市場只不過是在演繹它最想看到的那一種劇本。

我們仍然認為，該貨幣對此前整段下跌走勢缺乏邏輯，而歐元目前這一輪的回落同樣如此。市場完全忽視了 European Central Bank 的貨幣政策正在收緊，而且相當有可能在今秋繼續下去。市場同樣忽略了來自歐盟的正面數據，以及來自美國的負面數據。即便是地緣政治因素，目前也無法為美元走強提供合理解釋。6 月 17 日，Iran 和美國簽署了諒解備忘錄與停火協議，同時開放霍爾木茲海峽。結果如何？美元有因此走弱嗎？沒有。在接下來的兩週內，Iran 和美國又再度交戰，而在目前這個時間點，戰事已經告一段落。但美元依舊持續走高，或者至少沒有回落。

因此，我們認為自 6 月 17 日以來的所有行情走勢都不合邏輯。這很可能是大型機構刻意操作，提前為未來的大規模拋售美元做準備，同時試圖向其他交易者營造出「美元仍將持續升值」的印象。其用意在於誘使散戶不斷加碼建立空頭部位，從而為莊家與造市商的多頭倉位提供流動性。畢竟，總得有人賣，別人才買得到。在 5–6 月下跌了 450 點之後，歐元始終無法像樣地回升。在 ECB 正在收緊政策、且地緣政治衝突至少已經脫離全面戰爭階段的情況下，究竟是什麼能突然讓歐元變得如此疲弱？Iran 和美國就算簽 58 次停火協議、又違反 58 次，難道在這整段期間，美元都會一路持續走強嗎？

截至7月29日，EUR/USD 貨幣對在最近5個交易日的平均波動率為48點子，屬於「低」波動。我們預期該貨幣對在週三將在1.1349與1.1445之間波動。線性回歸上通道向下傾斜，顯示空頭趨勢持續。CCI 指標已進入超賣區，並形成兩個看漲背離，暗示跌勢可能接近尾聲。

最近支撐位：

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

最近阻力位：

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

交易建議：

EUR/USD 貨幣對仍維持下跌趨勢，推測為全球升勢架構中的一段修正，這一點在日線或週線級別上均相當明顯。從全球基本面來看，美元依然處於利空環境，但在2026年，先是地緣政治，隨後是 Fed 的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向1.1353與1.1292；當價格位於移動平均線上方時，則以做多為主，目標指向1.1445與1.1475。市場已連續第四週維持盤整格局。

圖示說明：

• 線性回歸通道用以判斷當前趨勢，若兩條通道方向一致，代表趨勢強勁；
• 移動平均線（參數 20, 0, smoothed）用於判斷短期趨勢以及交易應該跟隨的方向；
• Murray 水平用來標示行情推進與修正的目標價位；
• 波動率水準（紅線）根據當前波動指標，標示該貨幣對翌日最可能運行的價格通道；
• CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示行情可能即將出現反向趨勢反轉。