FX.co ★ GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊獲得兩度支撐

過去兩週，GBP/USD 貨幣對出現了相當明顯的回落，不過在此之前，匯價其實經歷過更為強勁的一波漲勢。因此，我認為大約在一個月前，新的多頭趨勢可能已經啟動。最近幾週的回調幅度比我原本預期更大，但修正行情本身在強弱上就可能有所差異。近期，無論是英鎊還是歐元，都受到市場「FOMC 今年最終必然收緊貨幣政策」這一頑固共識的壓力。不過在昨晚，Kevin Warsh 讓市場開始重新質疑這一假設。而在今天稍早，Bank of England 採取了比預期更為鷹派的立場。儘管英國通膨已放緩至 2.6%，貨幣政策委員會（MPC）中仍有三名成員投票支持升息。最關鍵的是，聯準會可能升息的預期，大約在六週前就已大致反映在價格之中；相較之下，市場並未事先充分計入 Bank of England 升息的可能性。

目前，英鎊已觸及 Imbalance 24，自此位置有可能展開新的空頭波段。一如往常，僅憑預期並不足夠——在進場之前，等待明確的技術訊號仍然十分重要。今天或明天都有機會出現看跌訊號。同時，今天稍晚也不排除會形成新的多頭不平衡區。如果真如此，交易者就會同時面對兩個方向相互矛盾的區域。這種情況下，焦點應轉向歐元，因為在多數情況下，歐元與英鎊仍具有高度正相關。一旦歐元在自身的多頭不平衡區內給出買進訊號，兩種貨幣同步走強的機率就會大幅提升。

上週，油價已漲至每桶 100 美元，而中東局勢再度升級與霍爾木茲海峽遭封鎖的連鎖效應，可能將油價推高至每桶 120 美元。因此，若後續發展持續朝著目前看來越來越可能的悲觀情境前進，油價將繼續上行並突破 3 月至 5 月間創下的高點。屆時，美國與英國的通膨料將再度加速。相反地，若情勢往較為樂觀的方向演變，油價則有機會回落至每桶 60–70 美元區間。在那種情境之下，聯準會或許無需進一步收緊政策，而 Bank of England 目前也已不再受到「通膨過高」的嚴重掣肘。因此，美元目前無法像以往那樣長期依賴「鷹派央行」的支撐；至於英鎊，只有在通膨重新加速之後，才可能再度獲得 Bank of England 的實質支持。

從圖表結構來看，多方原本發起了一波頗具氣勢的攻勢，卻意外地被後續的空頭反撲所取代。在這波下跌展開之前，並沒有形成明確的看跌形態或訊號。這意味著空方重新掌握了主導權，而 Imbalance 24 仍可視為潛在的做空區。不過，操作上仍需等待明確的確認訊號，而不是僅因價格觸及不平衡區就貿然進場。同時也必須留意，到了今日收盤前，仍有機會形塑出新的多頭不平衡區。

週四的基本面背景相當熱鬧。美國第二季 GDP 顯著低於市場預期，Bank of England 採取了比交易員預期更為鷹派的姿態，而美國 PCE 物價指數則低於預測，顯示通膨壓力正在緩解。綜合來看，今天幾乎所有因素都利多英鎊與歐元。至於多頭是否會好好把握這個絕佳機會，仍有待觀察。

從更宏觀的基本面來看，長線上我仍然只看好一種走勢：美元走弱。無論是伊朗與美國之間的衝突，還是聯準會可能在 2026 年升息的前景，都沒有改變這一判斷。地緣政治緊張一度讓市場重新想起美元的避險屬性，但這場衝突最激烈的階段已經過去。聯準會確實打算在 2026 年升息，這對美元具有一定支撐作用，但別忘了，更緊縮的貨幣政策也會拖慢經濟成長與就業市場的步伐。此外，Kevin Warsh 是由 Donald Trump 任命，目的是讓他領導 FOMC 朝更為寬鬆的貨幣政策方向前進——而這正是 Jerome Powell 未能提供的方向。因此，在我看來，美元的任何升值都只是暫時且帶有偶然性。

經濟日曆：美國與英國

7 月 31 日：經濟日曆上沒有排定任何重要事件。因此，週五市場情緒不太可能受到宏觀經濟新聞的明顯影響。

GBP/USD 走勢展望與交易建議

英鎊的長期前景依然偏多，但多方遲遲尚未展開一波真正持久的上攻。在最近兩個震盪高低點的流動性被掃過之後，買方曾推動了一段頗具說服力的上漲，但隨後空方在缺乏明顯消息刺激的情況下重新奪回主導權。結果是，英鎊可能繼續回落並測試 1.3007，此一水準一旦被有效跌破，既有的多頭趨勢就會被宣告失效。要確認這種走勢，仍需要更多補充的看跌訊號。目前來看，1.3392–1.3415 區間內的 Bearish Imbalance 24，可能會給出做空訊號。就當下局勢而言，多方尚未具備經過確認的技術型態，不過，今日稍晚仍有可能形成新的多頭不平衡區。