FX.co ★ Brent原油暴跌7.3%：跌勢主因為何

在期貨價格於七月份大漲近四分之一、創下自三月以來最大單月漲幅之後，Brent 原油今日一度下跌多達 7.3%，WTI 也跌破 80 美元。此次下跌的導火線，是川普總統在週日表示，他在包括 Saudi Arabia 在內的中東盟友敦促其改以談判解決後，取消了對 Iran 發動大規模攻擊的計畫。

這位美國領導人對其決策所附帶的條件表達得十分明確。他表示，自己同意取消這次打擊行動，是以「能夠迅速達成協議、恢復霍爾木茲海峽的作業」為前提。

此次油價下跌，明顯反映出市場對進一步局勢升級得以避免的寬慰情緒。價格走勢在很大程度上似乎是由於地緣政治風險溢價回落之際，空頭回補所推動。然而，若沒有一項能使經由霍爾木茲海峽的航運恢復正常運作的協議，油價要出現可持續性的下跌仍不太可能。

上個月的波動幅度極為驚人。Brent 原油在 7 月的波動區間約達 32 美元；當時，先前 6 月停火協議破裂後戰事重啟，衝突擴散至紅海與約旦，月末為給外交斡旋留出空間而出現的另一輪暫停也再度告終。在亞洲盤初期，歐洲天然氣價格一度下挫 6.3%，反映出同樣的「鬆一口氣」邏輯。

儘管如此，在英國 Maritime and Coastguard Agency 報告稱，一艘位於阿曼外海的油輪附近監測到爆炸之後，油價跌幅有所收斂。這一消息提醒市場，經由霍爾木茲海峽的航運風險依然揮之不去。

許多專家指出，在不確定性持續的背景下，波斯灣產油國並未停止尋找替代出口路線。土耳其與伊拉克已同意將已到期的石油管線協議再延長一年，依據伊拉克石油部昨日的說法，這將允許每日最多 75 萬桶的出口。這是該地區為繞過受阻海峽、分散供應路線風險的更廣泛戰略的一部分。

另一個反映市場對衝突結束預期的信號，是 OPEC+ 的決定。該聯盟中的主要國家批准了小幅上調產量配額，此舉將完成對 2023 年被暫停供應的「理論性」完全恢復，並在中東戰爭結束後，為各國進一步增產預留空間。

就目前原油的技術形勢而言，買方需要先突破最近的阻力位 80.51 美元。若能站上此位，則有望向 83.56 美元發起攻勢，而該水平之上將相對較難進一步突破。最遠的上行目標位於約 86.67 美元區間。若價格轉為下跌，空方將嘗試在 78.70 美元處取得主導權；一旦成功並跌破該區間，將可能對多頭格局造成嚴重打擊，把油價壓低至 76.30 美元附近，並有機會進一步下探至 73.80 美元。