FX.co ★ 受人工智慧熱潮與對霍爾木茲協議達成的期待帶動，市場創下歷史新高

在人工智慧產業熱度升溫，以及市場預期美國與伊朗有望達成協議、進而打開經由荷莫茲海峽運輸石油的可能之下，全球市場紛紛創下新高。股市同時受到企業財報亮眼支撐，加上公債殖利率與能源價格上升壓力似有緩解跡象，進一步提振走勢。

S&P 500 期貨上漲 0.3%，再創歷史新高；歐洲 Stoxx 600 指數與 MSCI All Country World Index 也同樣攀上紀錄高點。隨著半導體製造商——這一與 AI 熱潮直接相關的產業——再度吸引資金，投資人正重新回流風險資產。

Brent 原油在週二重挫 5.3% 之後，維持在每桶約 80 美元水準，美國與伊朗就荷莫茲海峽相關協議的談判則持續推進。華府、德黑蘭與阿曼預料將於週三宣布，就恢復經由該海峽運送石油達成協議。

隨後，Brent 原油上漲 0.9%，至每桶 80.11 美元。美國公債價格大致持穩，10 年期公債殖利率幾乎持平於 4.61%；在升息預期降溫之際，黃金走高，黃金期貨價格上漲 2.2%，至每盎司約 4,165 美元，現貨金則上漲 2.1%，報每盎司 4,162.99 美元。

Jefferies International 策略師 Mohit Kumar 表示，在地緣政治不確定性之下，市場往往把焦點放在油價上；若油價回到每桶 75–80 美元區間，投資人便能把注意力轉回基本面，而基本面仍具韌性。他補充指出，企業獲利穩健、流動性充裕，加上部位配置相對清晰，為風險資產營造了有利環境。

大型科技企業的財報表現，以及近期的回檔修正，使得估值變得較為合理，也在先前 AI 相關股票的波動之後重建市場信心。上個月，這類波動曾導致多家避險基金蒙受損失。

儘管如此，市場仍保持謹慎：SpaceX 股價在盤後交易中下跌 7.5%，此前該公司披露其 AI 業務相關費用高於預期。Advanced Micro Devices Inc. 股價在疲弱的銷售前景指引後下跌約 9%。

KBC Securities 全球股票主管 Andrea Gabellone 指出，SpaceX 本季度表現亮眼，但公司目前選擇暫緩投資，原因在於鎖定期協議到期結構複雜，使其容易受到技術性波動影響，同時當前市場部位在空頭一側的集中度也相當高。

在市場對 AI 投資成長的可持續性，以及中國先進晶片研發進展的憂慮下，MSCI World Semiconductor Index 自 6 月高點回落逾 20%。不過，該指數其後已反彈 15%，將今年以來的漲幅推升至 42%。更早之前，美國半導體晶片價格指數錄得自 2020 年以來最強勁的四日連漲表現。

Societe Generale 歐洲股票策略主管 Roland Kaloyan 表示，與 AI 相關的股票在半導體公司與大型投資基金之間出現顯著分化。這使得無法直接投資指數的股票型投資組合經理面臨挑戰，被迫在挑選個股時做出艱難取捨。

Bloomberg 策略師指出，投資結構正在發生重要轉變：「更廣泛地從純硬體曝險轉移，已經重塑了全球股票表現。如果說 AI 行情的第一階段是由晶片與光學設備所定義，那麼下一階段可能會越來越屬於那些真正將這項技術付諸應用的平台公司。」Markets Live 策略師 Andre de Silva 表示。

Saxo Markets（新加坡）首席投資策略師 Charu Chanana 指出，近期拋售有三大原因：對 AI 支出前景的擔憂、公債殖利率上升以及油價上漲。不過，她強調這些因素正在消退。強勁的企業獲利正在強化市場對 AI 需求可持續性的信心，而較低的油價與債券殖利率則減輕了對市場評價水準的壓力。

在歐洲個股領漲者中，Siemens Energy AG 表現突出，因燃氣渦輪機及電網設備需求增加，推動公司獲利能力提升，股價上漲逾 3%。

Glencore Plc 股價在一則獲利大幅成長的報導出爐後上漲 4%。Sandoz Group 第二季淨營收成長 7%，符合預期，主要受強勁銷售帶動。

先前在中東衝突期間被視為避險資產的美元，兌大多數 G10 貨幣走弱。Bloomberg Dollar Spot Index 下跌 0.1%，連續第三個交易日走低。黃金、白銀與鉑金價格上漲，非孳息貴金屬在利率維持不變的環境下受惠。

主要企業消息：

1. SpaceX 宣布計畫擴大其衛星網路與地面基礎設施，直接與美國主要行動通訊業者展開競爭。
2. Heineken NV 公布第二季銷售成長優於預期，主要受亞洲與非洲的強勁需求支撐，抵銷歐洲及美洲市場的下滑。
3. Siemens Energy AG 預期，對燃氣渦輪機與電網設備的持續強勁需求，將推動本會計年度獲利落在其預測區間的上緣。

市場動態（摘要）

股票：– Stoxx Europe 600 截至倫敦時間上午 8:35 上漲 0.3%。– S&P 500 期貨上漲 0.3%。– Nasdaq 100 期貨變動不大。– Dow Jones 期貨上漲 0.2%。– MSCI Asia Pacific 上漲 2.1%。– MSCI Emerging Markets 亦上漲 2.1%。

匯市：– Bloomberg Dollar Spot Index 持平。– 歐元：1.1536 美元。– 日圓：1 美元兌 157.71 日圓。– 離岸人民幣：1 美元兌 6.7472 元。– 英鎊：1.3459 美元。

加密貨幣：– Bitcoin 下跌 0.4%，至 64,019.98 美元。– Ether 下跌 0.7%，至 1,862.77 美元。

債市：– 10 年期美國公債殖利率為 4.61%。– 10 年期德國公債殖利率下跌 1 個基點至 3.10%。– 10 年期英國公債殖利率下滑 1 個基點至 4.89%。

商品：– Brent 原油每桶 80.11 美元（上漲 0.9%）。– 現貨 gold 每盎司 4,162.99 美元（上漲 2.1%）。

目前市場主要仍受兩大主題驅動：AI 相關動能，以及與霍爾木茲海峽相關的地緣政治情勢。投資人將密切關注美伊談判進展與即將公布的企業財報，而這些因素很可能左右後續指數走勢。