FX.co ★ EUR/USD – 聰明資金分析：美元持續走弱

歐元/美元貨幣對仍處於自 4 月 17 日開始的本地空頭推動之中，但隨著時間推移，多頭距離建立自身趨勢愈來愈近。為此，他們只需令空頭失衡 17（bearish imbalance 17）失效，而這或許最快在今天就可能發生。基本面背景對空頭依然不利。交易員原本預期 Kevin Warsh 會承諾在 9 月升息，或至少採取鷹派論調，明確回答「聯準會是否準備在秋季收緊貨幣政策？」這一問題。但 Warsh 卻將重點推回到經濟數據上，而今日公布的數據，對上述問題的回答比聯準會主席要清晰得多。7 月新增非農就業（Nonfarm Payrolls）較前值減少 2.3 萬人。換言之，實際上沒有新增就業，總就業人數反而下降。因此，美國經濟中最重要的指標之一已連續第四個月下滑，目前數值已低於零，而其正常區間應在 10 萬至 15 萬之間。所有這些都表明，交易員不應再期待 FOMC 在 9 月收緊貨幣政策。如我過去幾週所警告的，如果勞動市場再次交出疲弱成績，這就足以成為聯準會放棄升息的理由。當然，目前仍無法 100% 確定，但我幾乎可以肯定，今年進一步收緊政策的可能性極低。

要提醒的是，目前市場對聯準會收緊貨幣政策的預期，也仍然只是「預期」，可能會隨地緣政治局勢或經濟數據的變化而調整。最新的美國就業市場數據表現疲弱，而通膨報告則顯示通膨正在放緩。這兩個因素都讓未來一段時間內 FOMC 升息的前景蒙上陰影。如果 Donald Trump 沒有在誤導市場，而且霍爾木茲海峽能夠保持暢通，這將為市場拋售「避險美元」提供另一個理由；一旦衝突至少部分緩解，避險需求就不再那麼迫切。

地緣政治仍是交易員關注的次要因素，但它持續影響著經濟。德黑蘭與華盛頓仍透過中間方進行溝通——是否能稱之為「談判」都還存疑。如果霍爾木茲海峽保持開放，將壓低油價，並進一步拖慢通膨。在這種情況下，FOMC 收緊貨幣政策的機率會進一步下降，而目前這個機率本就不高。

當前的圖表結構仍指向自 4 月 17 日開始的空頭推動延續。空頭失衡 17 雖已得到緩解（mitigated），但市場對其反應非常疲弱，因此這一形態可能最快今天就被判定失效。同時，上週形成的多頭失衡 19（bullish imbalance 19），則讓多頭對未來仍能懷抱樂觀。如果在空頭失衡 17 失效的同時，多頭失衡 19 仍未被緩解，那麼交易員就必須等待新的多頭形態出現後，才有較為穩健的做多機會。

周五的經濟數據已經把情況說得很清楚。儘管美國失業率降至 4.1%，但更重要的非農就業數據已經連續第四次下滑。這份報告引發空頭急速回撤，也幾乎終結了 9 月 FOMC 收緊貨幣政策的想像。在勞動市場疲弱的背景下，美元下週仍可能持續走軟。

展望 2026 年，多頭發動進攻的理由依然很多，即便中東戰爭也未能明顯削弱這些理由。在結構性與長線層面上，Trump 的政策導致去年美元明顯走弱，而這些政策的核心方向並未改變。目前來看，即使 FOMC 維持鷹派立場，我也看不到對美元有力的根本性支撐因素。儘管如此，市場上仍然是空頭在主導進攻，而明確的多頭訊號尚未出現。

美國與歐盟的新聞日曆：

8 月 10 日的經濟事件日曆中沒有值得關注的重要數據或消息。週一的經濟背景不太可能對市場情緒產生實質影響。

歐元/美元走勢預測與交易建議：

依我之見，該貨幣對仍處於多頭趨勢的形成階段。五個月前，基本面背景明顯轉向有利空頭的一方，但這一趨勢本身並不能視為已被取消或完全結束。因此，在對明確低點進行了兩次流動性掃掠之後，多頭完全有理由繼續推進。雖然空頭失衡 17 區間內或許已出現賣出訊號，但市場反應偏弱，因此這一形態很可能會被判定為失效。多頭訊號有機會在失衡 19 區間內形成，不過當前價格正逐漸遠離該形態。儘管歐元近期漲勢相對強勁，但目前尚未出現明確、可靠的做多入場結構。需要等待新的多頭形態成形、失衡 19 被緩解，或者轉而改做英鎊的交易。