FX.co ★ 策略持續賣出 BTC

Bitcoin 和 Ethereum 仍然處於修正階段，且這一過程可能會持續相當長一段時間。在過去一個半月內，Ethereum 和 Bitcoin 雖然出現溫和反彈，但目前仍看不到去年開始的跌勢已經結束的跡象。加密貨幣市場的基本面背景依然疲弱，主要體現在現貨需求低迷、資金轉向人工智慧相關板塊，以及聯準會堅持將通膨率壓低至 2%，這意味著至少會維持緊縮的貨幣政策。因此，我們仍看不到 Bitcoin 和 Ethereum 展開持續性上漲行情的理由。

與此同時，市場消息顯示，Strategy 再次拋售約 1.09 億美元的 Bitcoin。該筆資金被用來回購公司自己的優先股並補充美元儲備。有趣的是，這已是該公司在先前奉行「永不賣出 Bitcoin」原則之後的第四次拋售。時代變了，過去六年公司所堅持的策略如今已不再奏效。據報導，新管理層已將提升優先股價值作為目標，而即使在連串拋售 Bitcoin 之後，這些優先股的交易價格仍低於面值。

與此同時，Michael Saylor 依然堅稱，賣出 Bitcoin 是一個虧損策略，並表示他個人永遠不會這麼做。但他也指出，Strategy 並不是他的個人公司，因此公司可能會作出與他個人立場不同的決策。換句話說，Saylor 自身的立場其實也發生了某種轉變。他個人無法放棄「逢買不賣」的策略，但他的公司已不再遵循這一原則，等於承認這種策略的低效。值得注意的是，目前 Strategy 所有的 Bitcoin 投資部位都是浮虧的。儘管近年來「數位黃金」曾有強勁漲勢，但該公司幾乎是在任何價格都不斷買入，這在我們看來是關鍵錯誤。如果 Strategy 採取在低位買進、高位賣出的經典操作方式，六年投資下來可能就不會面臨如今既有虧損、又缺乏明顯獲利的局面。

BTC/USD 交易建議

Bitcoin 仍在形成一個完整的下跌趨勢。我們持續預期其價格將下探至 57,500 美元附近（即三年升勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），儘管這一水準實際上已經被測試過。我們不認為這一跌勢已經結束。日線圖上，近期最後一個看跌 FVG 形態形成於 68,000–70,700 美元區間，因此在未來數週內，這一區域可視為偏空頭寸的 POI。四小時周期顯示 Bitcoin 再度傾向走弱，但價格波動很可能依舊呈現震盪、拉鋸的型態。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，自去年 8 月開始的下跌趨勢仍在延續。週線級別的關鍵做空形態仍為看跌 order block。我們不認為當前跌勢已告一段落，因為在 Bitcoin 和 Ethereum 身上都看不到任何見底或反轉的明確信號。當前屬於第二波修正結構之中，近期逐漸演變為區間盤整（flat/range）。在區間盤整中，僅能在區間邊界附近進行操作；而後續方向要待盤整結束後才會明朗。於橫向整理區間上緣 1,800–1,942 美元一帶，目前尚未形成明顯的假突破或技術形態，因此尚未出現有效的交易訊號。

圖表註解說明

CHOCH 代表「change of character / 趨勢結構轉變」。Liquidity（流動性）指的是交易者的止損單，市場造市者會利用這些止損來構建自己的倉位。FVG 是 Fair Value Gap（公平價值缺口，價格效率不足區域）。價格通常會快速穿越這些區域，顯示市場上缺乏單方力量。往後價格往往有回補動作，並對這些區域作出反應。IFVG 則是 Inverted Fair Value Gap 的縮寫。在價格回到這類區域後，不是出現反應，而是以強勢動能直接突破，隨後再從另一側回測該區域。

OB 代表 Order Block。這是指造市者為了收割流動性而進場建立部位，隨後再於相反方向建立自身主要頭寸的那一根 K 線。