FX.co ★ 8月14日 EUR/USD 分析：Fed 的兩難抉擇

針對 EUR/USD 工具的 4 小時圖波浪分析正變得愈發複雜。自去年一月開始的上行趨勢段（下方圖表）目前仍談不上被取消，不過，該趨勢的波浪結構已呈現修正形態。從長期來看，我們應預期 C 浪的形成，其低點應該會低於 A 浪的低點。目前，C 浪的低點已經低於 A 浪的低點，這意味著 C 浪隨時可能完結，甚至有可能已經完成。然而，如果後續利多美元的消息面延續，這一浪結構仍有可能進一步延長。

在更小級別上，我可以辨識出一個典型的五浪下跌結構。若這一假設正確，目前我們處於第 4 浪的構建階段，而第 3 浪已呈現出完整的五浪結構。在完成這一整體結構之後，該工具可能會轉入一組新的上行波。但依據當前的波浪分析，第 5 浪尚未啟動。因此，歐元兌美元仍有可能下探至 1.13 区域或更低。

市場放棄鷹派預期

EUR/USD 匯率在週四基本持平。市場對近期出爐的歐元區與美國經濟數據幾乎沒有反應。因此，我們是否還需要將重點放在這些數據上並加以細緻分析？在我看來，未必。更應該分析的是當下對市場參與者真正具有重要意義的事件。這類事件目前可歸為哪些範疇？或許僅剩美聯儲未來貨幣政策的前景。然而，圍繞這一主題，能說的其實已大致說盡。

在上週令人失望的非農就業報告發布後，本週 9 月加息的可能性持續下降。根據 CME FedWatch 工具，目前 9 月份美聯儲收緊政策的機率僅約為 33%。值得一提的是，過去兩週這一數值曾高達 70%。這說明市場已經基本放棄了對即將召開的 FOMC 會議的「鷹派」預期。

現在不妨從更長遠的角度來思考。如果市場已在經濟數據壓力下修正了對 9 月會議的預期，那麼又有什麼能阻止它在之後的 10 月或 12 月會議前，進一步調整預期？目前，期貨市場隱含今年底前至少一次收緊政策的機率約為 68%。但在未來同樣類型經濟數據的持續壓力下，這些「鷹派」預期也可能逐漸消散。

如果美國勞動力市場已經連續四個月走弱，那麼又有什麼理由使其不會繼續「降溫」？去年，美聯儲被迫三度降息，以提振就業與勞動力市場。今年則缺乏「降息」的空間，因為通膨率依然高於目標水平，而且很可能在 8 月再度加速上行。因此，在今年剩餘的會議上，Kevin Warsh 及其團隊極有可能也會選擇維持貨幣政策參數不變。當然，前提是中東戰事與霍爾木茲海峽局勢不出現明顯好轉。

綜合結論

基於對 EUR/USD 的分析，我認為該工具目前仍處於上行趨勢段之中（下方圖表），而在較短周期內則處在一個下行趨勢段裡。在我看來，目前是可以開始嘗試建立多頭部位的時機。不過，在 C 浪中的第 5 浪結構尚未完成之前，匯價仍有可能在第 5 浪的推動下回落至 1.13 區域。

在更大級別上，一段上行趨勢已經成形，其後市場進入一組修正波浪的構建階段。在不久的將來，我們應預期 C 浪的形成，其目標大致位於 1.1352 一帶，對應 38.2% 費波納奇回檔水準。在完成整體 A-B-C 結構之後，市場有望開啟新一輪長期上升趨勢。

我的分析核心原則：

1. 波浪結構應保持簡單、清晰。過於複雜的結構不利於交易，且往往伴隨頻繁變化。
2. 若對當前市場狀況缺乏足夠把握，最好暫不入場。
3. 對未來走勢的判斷永遠不可能達到 100% 的確定性。切勿忽視保護性掛單，例如止損單（Stop-Loss）。
4. 波浪分析可以與其他分析方法及交易策略結合使用。