FX.co ★ 美國財政部加倍回購公債後，比特幣大漲 9%

Bitcoin 創下自 3 月 4 日以來最大單日漲幅，從約 64,100 美元的盤中低點飆升至接近 69,700 美元的高位。漲幅一度高達 8.7%，而 Ethereum 則自 6 月以來首次突破 2,300 美元，最高漲幅達到 13%。推動行情的催化劑，是美國財政部於 8 月 19 日宣佈的決定：自 9 月 9 日起至 11 月 4 日，將其長期國債回購操作的規模至少加倍——由每次 20 億美元提高至每次不少於 40 億美元，涵蓋 10–20 年期及 20–30 年期的債券。

此次行動是在債券市場大幅拋售之後作出的。此前，30 年期美國國債殖利率在週二被推升至 5.34%，創下自 2007 年以來的新高，市場擔憂美國—以色列—伊朗衝突可能迅速升級，以及對美國財政狀況日益惡化的憂慮——同一天，美國政府總債務規模突破 40 兆美元。

市場機制的運作符合標準宏觀邏輯。在回購公告發布後，30 年期殖利率回落至約 5.19%，10 年期則降至 4.65%，美元指數下跌 0.8%，整體上降低了持有作為非孳息資產的比特幣的機會成本。這一行情又被一波強制平倉放大，那些逆勢佈局的交易員受到特別沉重的打擊。

根據 CoinGlass 的數據，單單一個小時內就有超過 12 億美元的持倉被強制平倉，超過 11 萬名交易員當天合計損失約 14.5 億美元，其中空頭部位約佔 12.9 億美元。同一天，SEC 正式提出先前已報導的「Crypto Assets Regulation」監管方案，兩則利多消息的巧合使部分加密貨幣相關股票最高上漲達 10%，進一步助長了平倉連鎖反應。

必須強調的是，財政部回購與聯準會量化寬鬆有所不同。美國財政部強調，此項操作並不會創造新的銀行準備金：這是以現有資金回購已發行的舊債，而非新增貨幣供給，而且相較於 32.2 兆美元規模的美國國債市場，此次擴大量能的規模仍然相當有限。

此次市場劇烈波動的原因，與過去幾週的背景密切相關。在這樣的前情之下，VanEck 在公告前一天就觸發了 12 項拋售訊號中的 8 項，認為市場處於後期拋售階段，並可能自 9 月起逐步轉向籌碼累積階段；同時，Glassnode 記錄到現貨交易量處於歷史低檔——這種流動性極度稀薄的環境，使得即便從歷史標準來看只是中等程度的宏觀訊號，也足以引發遠超比例的價格波動。

值得注意的是，即便經歷這一波急漲，比特幣目前仍較 2025 年 10 月逾 126,000 美元的高點低約 45–49%，而評估此次影響是否具持久性的關鍵日期將落在 11 月 4 日，屆時美國財政部將決定是維持目前回購加速步調、進一步擴大，或是縮減回購規模。

交易建議

Bitcoin

買盤目前正瞄準重返 71,400 美元，若能達成，將直接打開通往 72,900 美元，進而到 74,300 美元的上行空間；一旦突破 74,300 美元，將釋放出嘗試重啟牛市的訊號。若出現回調，預計在 69,400 美元附近會有買家進場支撐。一旦跌破該區域，BTC 可能迅速回落至約 68,200 美元，而更遠的下行目標將落在 66,500 美元一帶。

Ethereum

如果價格能明確站穩在 2,274 美元之上，就為直接上攻 2,320 美元打開道路。較遠的上行目標是約 2,373 美元的高點；一旦突破該區域，將顯示多頭情緒增強，買盤興趣回升。若價格回落，預計在 2,231 美元會有買方進場；若跌破該區域，ETH 可能會迅速被推向 2,184 美元一帶，而更遠的下行目標則落在約 2,137 美元區域。

圖表重點說明

• 紅色線代表支撐與阻力位置，價格往往會在這些位置暫停或出現明顯反應。
• 綠色線為 50 日移動平均線。
• 藍色線為 100 日移動平均線。
• 萊姆綠色線為 200 日移動平均線。

當價格測試或突破上述任一條移動平均線時，往往會使走勢暫時停頓，或為市場注入新的動能。