FX.co ★ 本週上漲 6%、年初以來累計漲幅達 50%：封鎖經濟的威脅推升油價

在本週結束時，Brent 原油交易價格已升至每桶 93 美元以上，漲幅約 6%；而 10 月交割的 WTI 則在連續五個交易日上漲後，維持在約每桶 86 美元。自年初以來，隨著美伊衝突將中東推入動盪局勢、雙方持續在荷莫茲海峽爭奪主導權，油價已上漲逾 50%。

目前這波上漲行情，是由華盛頓為針對伊朗展開經濟孤立行動的準備所推動。財政部長 Scott Bessent 表示，在 Trump 總統將此舉稱為「經濟版諾曼第登陸日（economic D-Day）」之後，政府將於週一公佈這項倡議的具體細節。相關措施將以德黑蘭為目標，並可能波及與其有商業往來的國家，潛在對象包括中國。

「中國因素」仍然是整個行動的主要薄弱環節。作為伊朗石油最大進口國，北京表示，制裁與施壓不會奏效，並呼籲透過外交途徑解決問題。Bessent 在評論中指出，中國有相當一部分能源供應來自該地區，並補充說，如果北京加入這項計畫，將會獲得可觀利益。

可以看出，北京押注於 Trump 只需要一場大規模的經濟施壓秀，而不會真的走到掐住中國銀行咽喉的那一步。然而，將制裁伊朗納入削弱其經濟的選項之中，對美國自身也帶來一定程度的風險。

值得注意的是，現有措施已被證明相當有效。華盛頓對伊朗港口實施海上封鎖，意在切斷其石油出口，而這一道封鎖線看來確實發揮了效果。不過，對消費者而言，最痛的代價並非來自原油本身，而是石油製品。在美國，柴油零售平均價格本週飆升至每加侖將近 5.55 美元，創下自 5 月下旬以來新高；同時，原油煉製成柴油的利差近日已突破每桶 100 美元，寫下歷史紀錄。

此外，美元進一步走弱，為以美元計價的大宗商品提供了額外支撐。週五，美元指數走低，逼近今年 5 月以來的最低水平。於是，油價正透過三條管道上升：地緣政治風險、成品油實際短缺，以及匯率因素。美方計畫細節將於週一公佈，屆時便可看出華盛頓是否會對中國買家施加次級制裁，而這將決定當前這波漲勢究竟是新一輪行情的開端，還只是這場曠日持久對峙中的又一個插曲。

就目前原油的技術走勢來看，買方需要先突破最近的阻力位 86.60 美元。若能站上此價位，便有機會進一步上攻 89.60 美元，而要有效突破該水準將相當不易。更遠的上行目標區域則落在約 92.56 美元附近。

若油價轉而下跌，空方將試圖奪回 84.40 美元的控制權。一旦有效跌破這一區間，將對多頭部位造成嚴重打擊，可能把油價壓低至 81.50 美元的低點，並進一步指向 78.70 美元的目標。