FX.co ★ 週五大跌 3%：Warsh 誓言將通膨拉回目標，黃金價格重挫

黃金今日延續跌勢，一度下挫多達 1.2%，每盎司價格跌至約 4,400 美元，此前在週五已大跌逾 3%。白銀下跌 0.4%，報 66.12 美元，而鉑金與鈀金也同樣走低。

這波暴跌的主因，是 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 研討會上承諾要對抗通膨。這位聯準會主席確認，央行將把通膨率拉回 2% 的目標，並稱其為一個穩固且固定的基準。交易員立刻做出反應：市場目前預期 9 月會議升息的機率已超過 65%，而在演說之前，這一機率僅約為 34%。

這種向鷹派立場轉向的變化讓許多投資人措手不及，因此預期黃金短期內仍將面臨壓力。價格在短期內很可能維持在每盎司 4,200–4,300 美元區間；然而，長期前景仍相對正面。

油價的飆升進一步推升了通膨壓力。週日，美軍對伊朗的飛彈設施進行打擊，根據美方說法，這些設施正準備向霍爾木茲海峽布放水雷。值得注意的是，這是美國一個多月以來首次對伊朗採取軍事行動，此前 Trump 總統已將策略轉向對這個伊斯蘭共和國施加經濟絞殺。軍事因素的回歸，也意味著油價風險溢價的回歸，而這正是加劇聯準會通膨憂慮的燃料。

儘管如此，黃金在本月的表現仍相當強勁。8 月以來，金價已上漲約 10%。若目前走勢持續下去，將創下自 1 月以來單月最大漲幅，而其中主要推力，是美國財政部在月中意外宣布將擴大公債回購。

目前出現了一種頗具矛盾的局面：兩個美國官方機構正將黃金價格往相反方向拉動。聯準會承諾升息，直接打擊這種不孳息資產；同時，財政部卻在買入公債，動搖了市場對美國財政穩定性的信心，並透過貨幣貶值這條渠道對金價形成支撐。

就目前黃金的技術走勢而言，買方需要先攻克最近的阻力位 4,481 美元。若能站上該水平，將有機會進一步挑戰 4,540 美元，而在此之上要再向上突破將相對困難。最遠的上行目標區域則落在 4,609 美元一帶。

若價格回落，空方將嘗試奪回對 4,432 美元水準的控制權。一旦成功並跌破該區間，將對多頭的形勢造成嚴重打擊，可能把金價壓低至 4,372 美元，並進一步有機會向 4,304 美元靠攏。