FX.co ★ 植田暗示日本央行可能在9月升息，打破每隔六個月調整利率的節奏

今日，日本銀行總裁植田和男表示，最早可能在 9 月 17–18 日的會議上升息，並指出央行將在決策時特別關注通膨上行風險。受此影響，日圓對美元匯率走強，在 1 美元兌約 159.60 日圓附近交投。然而，在日本與美國於 7 月 31 日進行歷史性協調干預所帶來的漲幅大部分回吐後，日圓仍然徘徊在相對疲弱的水準附近。

植田在財長與央行總裁會議後發表的談話，以日本標準來看，措辭異常明確。他表示：「從以風險管理為基礎的政策運作角度來看，隨著基礎通膨率接近 2%，我們開始認為，在政策運作上必須比以往更重視上行風險。」值得注意的是，BOJ 總裁並未反駁市場預期，隔夜掉期交易目前已完全反映 9 月行動的可能性。

值得一提的是，自從 2024 年 7 月加息遭到批評之後，植田在溝通上格外謹慎。那次加息令部分交易員措手不及，並加劇了全球市場波動。他拒絕對市場部位發表評論，但表示經濟數據與央行的看法一致，而且物價走勢非常接近 2% 的目標。他說：「我認為，經濟數據大致與 7 月《展望報告》中所呈現的經濟前景一致，也與我在記者會上所描述的情況相符。」他並補充，央行對未來貨幣政策的基本思路並未出現實質改變。

外部對 BOJ 的壓力同樣值得關注。美國財政部長 Scott Bessent 昨日加大力道，呼籲日本央行採取適當行動，並在週日與植田會面時，強調形成與溝通健全貨幣政策的重要性，以錨定通膨預期並避免過度匯率波動。植田拒絕評論這次對話的細節。

同一時間，債券市場的發展也迫使日本官員安撫投資人。日本指標 10 年期國債殖利率週二升至 3%，創下三十年新高。不過，財務大臣片山皐月表示，沒有人對日本財政狀況表達擔憂，而植田則將殖利率上升形容為全球趨勢的一部分。

整體而言，最新的經濟數據支持再度升息的理由。一項關鍵的通膨指標已開始加速，且依據預測，將在明年初回到 3%。最新一季創紀錄的企業獲利，降低了外界對油價與原物料成本上升，會限制企業持續加薪能力的憂慮，而加薪仍是 BOJ 主張通膨可持續的關鍵因素之一。值得注意的是，若在 9 月再次行動，將成為植田任內追隨前次升息最快的一次，打破迄今約六個月一調的節奏，而這一節奏一直是本輪正常化循環的特徵。