FX.co ★ 歐元/美元。9月7日概覽。非農就業報告被市場忽略。為什麼？

歐元/美元貨幣對在週五的波動性略高於本週稍早的幾天。不過，看一下波動圖：週四波動了47點，週三43點，而包含非農就業報告與失業率數據的週五則是58點。說週五「大幅波動」就有點誇張了。這說明了什麼？只說明交易員只是形式上對非農就業報告做出反應，顯示該報告目前並不能決定美元的走向。

非農數據顯示了什麼？8月新增就業16.2萬人，前兩個月的數據也被上修。乍看之下，似乎美元走強的道路已經打開，但事情沒那麼簡單。市場會透過聯準會貨幣政策這一層濾鏡來解讀每一份經濟數據。我們一再強調：在目前的環境下，聯準會收緊政策的機率非常低。這一點得到多位FOMC成員明顯中性立場的支持，近幾個月通膨放緩的情況也支持了這點，再加上Kevin Warsh這個人物——他被視為Trump的親信。

Donald Trump 一直不斷要求降息。我們相信，在任命Warsh為聯準會主席時，就已經有一種默契：貨幣政策會向白宮的偏好做出調整。問題只在於，能否找到一個合適的時點，既不讓Warsh個人形象蒙上陰影，又能維持公眾對央行的信任。看起來現在還不是降息的時候，但升息在Trump或Warsh的政治考量下又非常困難。因此，我們仍然認為，在幾乎任何情況下，利率都不會被調高。

那非農在其中扮演什麼角色？它讓Warsh的處境更為棘手：如果就業市場在復甦，那麼焦點就必須重新放到通膨上，而通膨率仍然明顯高於目標。但請從整個2026年來看非農數據，而不是只看某一個月份。勞動市場依舊疲弱，只是偶爾會出現還算不錯的數字。我們無法保證8月的16.2萬，不會在10月掉到10萬甚至更低，也無法保證9月一定會交出強勁的就業數據。因此，我們不能說勞動市場已經復甦。如果是這樣，一次強勁的非農表現並不會改變聯準會的政策前景，至少9月不會。因此，美元的需求並未上升，而下週將公布的美國通膨數據——這對聯準會同樣關鍵——才是市場下一個關注焦點。

截至 9 月 7 日，EUR/USD 貨幣對過去 5 個交易日的平均波動為 46 點，屬於「中低」波動水準。我們預期該貨幣對在週一於 1.1568 與 1.1660 之間波動。主要線性回歸通道已經轉為向上，顯示出上升趨勢。CCI 指標進入超賣區，預示這波修正可能接近尾聲。

最近支撐位：

S1 – 1.1597

S2 – 1.1536

S3 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1658

R2 – 1.1719

R3 – 1.1780

交易建議：

在 4 小時週期上，EUR/USD 貨幣對延續上升走勢，這可能標誌著較大週期上全球性升勢新一波段的開始。從美元的全球基本面背景來看整體仍偏負面，儘管在 2026 年，地緣政治因素以及隨後偏鷹派的 Fed 立場曾為美元提供強勁支撐，但這些因素目前已不再對美元形成支持。若價格位於移動平均線下方，可從修正角度考慮做空，目標指向 1.1568 與 1.1536。當價格位於移動平均線上方時，做多仍具備參考價值，目標指向 1.1658 與 1.1719。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於辨識當前趨勢；當兩條通道方向一致時，趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數：20, 0, 平滑）用來界定短期趨勢以及交易方向。
• Murray 水準為行情推進與回調的目標價位。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動，用來標示下一交易日價格最可能運行的區間。
• 當 CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，即釋放趨勢可能即將反轉的訊號。