FX.co ★ 1.746億美元 vs 7.308億美元：為什麼資金流入放緩並不代表出現資金流出

在上週五一度暴跌至 79,000 美元附近後，Bitcoin 隨後一直在該水準附近震盪。 不過，美國現貨 Bitcoin ETF 在 9 月 4 日（週五）的淨流入僅為 1.746 億美元，與 9 月 3 日（週四）7.308 億美元的流入規模相比大幅放緩。這 76.1% 的降幅也顯示，錄得正向資金流入的基金數量，已從先前的七檔縮減至僅剩兩檔。這種集中化現象尤須留意，因為最新一個交易日的走勢，實際上主要是由兩家機構支撐，而非來自更廣泛買盤的推動。

正向資金流入完全來自 BlackRock 的 IBIT（+1.174 億美元）與 Fidelity 的 FBTC（+5,720 萬美元），而在週四時，ARKB、BITB、MSBT、GBTC 和 BTC 也都收漲。這種情況主要有利於兩大市場參與者，因為當整體興趣減弱時，它們的主導地位反而進一步鞏固，卻對規模較小的發行機構不利。這意味著，即使在整體放緩的背景下，機構需求仍集中在流動性最高、辨識度最高的品牌上，而不是平均分散到十多檔彼此競爭的基金之間。需要強調的是，其餘十檔產品——包括 BITB、ARKB、BTCO、EZBC、BRRR、HODL、BTCW、MSBT、GBTC 和 BTC——是「零淨流入」，而不是資金淨流出。

這一輪放緩是否應被視為一個令人擔憂的訊號？我不這麼認為，因為即使在市場興趣明顯降溫的情況下仍未出現資金淨流出，這表明目前持有部位的投資人，並沒有在資產 30 天大漲之後急於獲利了結。

在我看來，資金流入的放緩更多是對近期數據的短期反應，而非趨勢反轉。我預期，隨著本週初市場交易活動恢復至較為正常的成交量，將會看到更廣泛的基金重新參與。

交易建議

Bitcoin

目前買方的目標是推動價格重返 81,300 美元，若能達成，將為進一步上攻 83,600 美元，甚至 85,600 美元鋪路；一旦突破 85,600 美元，將釋出嘗試重啟多頭行情的訊號。向下方面，我預期在 79,200 美元會出現買盤承接。若價格再次跌破該區域，BTC 可能迅速被壓回至 77,200 美元附近，而更深一階的下行目標大約位於 75,300 美元。

Ethereum

如果價格能夠穩定站上 2,557 美元之上，就有機會直接上探 2,624 美元。最遠的上行目標是約 2,684 美元一帶的高點；若能突破該水準，將顯示多頭情緒進一步增強，買盤動能重新湧現。向下方面，我預期在 2,491 美元附近會有買盤承接；若價格再度跌破該區間，ETH 可能很快回落至約 2,443 美元。最遠的下行目標則落在大約 2,385 美元附近。

圖表重點說明

• 紅色線代表支撐與壓力水準，價格通常會在這些位置暫停或出現較劇烈反應。
• 綠色線為 50 日移動平均線。
• 藍色線為 100 日移動平均線。
• 萊姆綠線為 200 日移動平均線。

當價格測試或跌破／突破這些移動平均線時，往往會暫停既有走勢，或為市場帶來新的動能。