FX.co ★ 美元：就業市場強勁 促使聯準會作出決策

美國勞工部報告，8 月新增就業 162,000 個職位，結果是預期的三倍，亦為五個月以來最強勁的數據，完全抵消了 7 月份 23,000 個職位的減少。

如此亮眼的數字迫使市場在上週五就將 9 月 Fed 升息的機率，從 49.4% 上修至 58.4%。而在本週稍早，這一機率僅被估計在 35–36%。

8 月美國服務業擴張速度超出預期。ISM 服務業活動指數由 7 月的 54.1 升至 55.4，創下六個月高點。經濟學家原本只預測會小幅升至 54.3。相較之下，製造業則出現溫和放緩：ISM 製造業指數自 7 月的 55.6 降至 54.6，但仍穩居擴張區間。

美國經濟展現出相當強韌的韌性。IMF 在 4 月份的報告中預測，美國 2026 年的 GDP 將成長 2.4%，失業率則將維持在約 4% 附近。最新數據不僅支持這些預測，甚至在部分領域已有超出之勢。

週四，聯準會理事 Christopher Waller 表示，只要通膨持續放緩，他傾向於維持利率不變。不過，就業報告卻讓天平傾向鷹派一方。到本週末，聯邦基金期貨已反映出在 9 月 15–16 日會議上升息 25 個基點的機率為 58.4%。

波斯灣戰爭持續對全球能源市場造成壓力。衝突拖得越久，不確定性就越大，對美元作為避險資產的需求也就越強。身為主要石油出口國，美國在能源衝擊方面所受的影響，較歐洲或日本來得小，這也進一步強化了美元的優勢。若戰事告一段落，市場對避險資產的需求可能會相當迅速地回落，其中也包括資金自美元撤出。同時值得注意的是，高度不確定性也正在削弱石油美元的地位：部分石油交易已開始改以其他貨幣結算，依不同估計約占整體的 15–20%。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）上週五的報告顯示，投機者持續削減其美元淨多頭部位，總規模降至267億美元，這已是連續第五週縮減。相較於7月創下的398億美元高峰，跌幅已相當可觀。強勁的勞動力市場對美元形成支撐，但若要讓美元重回持續走強的軌道，仍需要額外的推動因素。

市場正關注將於9月11日公布的美國8月通膨數據。若通膨率高於7月的水平，將提高聯準會（Fed）在9月升息的可能性，並對美元形成支撐。相反地，若通膨持續回落，聯準會極可能維持利率不變，而美元也很可能延續目前的走弱態勢。

在當前情況下，整體外匯市場中，美元缺乏廣泛走強的基礎。