FX.co ★ BlackRock：比特幣有望在年底前再度測試 125,000 美元水準，受美國公債回購計畫推動資金流入

在經歷一波大幅上漲之後，Bitcoin 和 Ether 已經橫盤整理了數週。過去兩週，這兩項資產都在水平區間內交易，而較長週期的技術走勢顯示，價格仍有可能再度走低。美國財政部決定擴大長期國債回購計畫，引發了這一輪加密市場的上漲，但若行情僅依賴單一支撐因素，這波漲勢能維持多久仍然存疑。從基本面來看，加密資產板塊的背景依然疲弱，Ether 和 Bitcoin 的跌勢結構並未被明確扭轉。目前我們仍然看不到展開持續性漲勢的充分理由。8 月以來，加密貨幣板塊的市場情緒明顯轉趨樂觀，但交易者需提高警覺：這當中可能存在「拉抬出貨（pump）」或操縱行情的情況。

與此同時，BlackRock 數位資產研究負責人 Robert Mitchnick 表示，Bitcoin 有可能在年底前重回先前的歷史高點。Mitchnick 認為，高企的美國公共債務將促使投資人對美國國債採取更謹慎的態度，而美國政府將被迫推出各類刺激措施。實務上，大多數刺激計畫往往意味著貨幣供給增速的上升，或融資成本的下降，而這兩者都會機械式地壓低傳統金融工具的收益率。與此同時，投資人會尋找替代標的，因為對美國國債及美元的信心偏弱。Bitcoin 就是其中一項替代選擇，許多分析人士目前認為，Bitcoin 已接近其四年週期的尾聲。若情況屬實，跌勢可能即將結束，甚至已經結束。

同時也值得注意的是，美國財政部實際上已經啟動了一項類似刺激的操作，目標是壓低長期收益率。財政部將回購自身發行的國債，向投資人提供額外的現金流，而這些資金最終必須重新配置。財政部購債規模越大，投資人手中可運用的閒置資本就越多——而其中一部分流動性，可能會流入 Bitcoin。

BTC/USD 交易建議

儘管上週錄得強勁漲幅，Bitcoin 依然處於下降趨勢中。我們仍預期其價格將回調至 57,500 美元附近（這是這一波三年升勢的 61.8% 費波納奇回撤位），儘管從實際走勢來看，該水平在某種程度上已被測試過。即便如此，我們並不認為這一輪跌勢已經結束。

近期 Bitcoin 的反彈，更像是一個力度偏弱的修正波，並不足以構成有說服力的做多理由，反而更接近於一波「拉抬」。流動性可能會自 82,850 美元的高點被抽離，這或將引發新一輪的下跌，並確認行情轉入橫向盤整。在 4 小時級別圖表上，我們預期在當前高點附近出現第二次誘多、掃流動性的動作（假突破）後，價格將再度回落。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，Ether 的技術走勢在短短幾天內已發生明顯變化，現在有可能開始一段新的上升趨勢。不過，在實際布局時，交易者仍應以週線圖為主參考依據；在週線層面，Ether 有機會向 4,800 美元進發，該位置是過去五年橫向整理區間的上邊界。在日線圖上，最近一個看跌的公平價值缺口（FVG）已被回補，但那個 FVG 屬於前一輪趨勢，其後續帶來的影響多半僅屬修正性質。

我們同時留意到，4 月 17 日高點一帶的流動性已被掃除，且在 4 小時圖上出現多次掃流動性的動作；Bitcoin 在 4 小時圖上同樣有掃流動性行為。因此，目前較有可能出現一波修正，而在 Ether 的 4 小時圖上，一個平台形態已經形成。在這個平台形態內部，各種內部結構的參考價值有限；就短期而言，只能期待價格向該平台下邊界一帶移動。

標註說明

CHOCH——結構轉變，即趨勢結構被打破。

Liquidity（流動性）——指停損單、掛單以及其他由造市商用來建立部位的流動性來源。

FVG——公平價值缺口，指價格在某一區間內單邊快速通過、缺乏對手方成交而留下的「價格低效率區」。之後價格往往會回到該區間並作出反應，通常延續原本的主要趨勢。

IFVG——反向公平價值缺口。價格回到此區域後，不是出現明顯反應，而是以衝擊方式直接突破，隨後再從另一側回測該區域。

OB——Order Block（訂單區塊）：指造市商為了吃掉流動性並在相反方向建立部位而介入的關鍵 K 線。