FX.co ★ Bitcoin跌破79,000美元：誰會先按下賣出按鈕

本週稍早的反彈嘗試失敗後，Bitcoin 和 Ether 持續下跌，該資產跌破 79,000 美元，回落至漲勢前低於 80,000 美元的水準。

在考慮是否在當前價位買入之前，很值得先看看一個非常有趣的數據。就在不久前，短期巨鯨持有者的未實現利潤創下了 90.7 億美元的紀錄高位，這是自 2016 年開始統計以來的最高值。到週六時，隨著價格小幅回落，該指標也回落至 75.1 億美元，但仍位於歷來前五大高位之列——而且這五個紀錄全都出現在過去短短兩週之內。

在這種規模下，如此龐大的帳面利潤本身就是一種風險曝險。手握歷史級未實現獲利的一整個族群，一旦價格出現動搖，隨時可能轉為賣方。這對打算等回調後逢低買入 Bitcoin 的市場參與者有利，但卻會傷及那些近期才建立多頭部位的投資人，因為他們會成為在任何一點點疲軟跡象下，最先產生獲利了結衝動的一群。因果鏈條其實相當直接：短期巨鯨的未實現利潤越高，他們在出現早期反轉訊號時開始賣出的機率就越大，而集體賣出反過來又會加速引發這一波拋壓的價格下跌。

這樣的威脅是否就等於宣判這波漲勢死刑？未必。因為從成本基礎結構來看，目前這波行情的底部支撐是真實存在的，但其上方疊加的大量未實現利潤，意味著這個底部正被自身的成功所壓力測試。換句話說，近期的快速漲勢確實造就了一層擁有龐大帳面獲利的短期持有者，但並沒有抹去自下而上支撐價格的那一層較為基本的買入結構。

在我看來，關鍵點在於「未實現」這三個字——創紀錄本身並不保證馬上會出現拋售潮，而是標示出一個高度脆弱的區域：一旦價格繼續下滑，持有者的心理可能會急遽翻轉。如果未來幾天 Bitcoin 選擇盤整或走低，短期巨鯨開始大規模獲利了結的風險就會升高，因此，真正決定市場能否守住本週區間低點的，將會是這些大戶的行為，而不是新聞流本身。

至於短線交易的策略與條件，將在下文具體說明。

比特幣目前被困在 78,300 美元到 78,900 美元之間的窄幅區間內，交易計畫圍繞兩種鏡像情境展開：突破交易與拒絕（均值回歸）交易。如果價格來到約 78,600 美元並繼續向上推進，我會開立多單，目標價位放在 78,900 美元；在那裡我會獲利了結，並立刻反手做空，博取可能出現的回調，因為突破後出現的急漲衝動往往在最近的阻力位就開始衰竭，而不是輕易一路突破而上。在進場這類交易之前，需要確認兩點：50 日移動平均線必須維持在現價之下，以確認中期多頭背景依然存在；同時 Awesome 指標必須位於零軸之上，顯示買方動能尚未耗盡。

另一種多頭情境是假設價格跌至下軌 78,300 美元，但市場對跌破該水準沒有明顯延續反應——將其視為假突破，從該位置佈局多單，初始目標看向 78,600 美元，其後再看 78,900 美元。

空頭策略與多頭完全對稱、反向。在價格確認跌破 78,300 美元時，我會開立空單，目標先看 78,000 美元，並在該位置尋找反轉做多的機會，因為走勢在觸及第一個重要目標後，很少不經過任何修正就一路延續。進場條件與多頭規則相互對應：50 日均線應位於價格之上，且 Awesome 指標應為負值。第二種空頭方案則是價格在上軌 78,600 美元遇阻回落，且對向上假突破沒有後續反應——這種情況將打開下探 78,300 美元與 78,000 美元這兩個下方目標的通道，依序測試。

Ether 有自己的價格走勢，但遵循相同的邏輯。目前 Ether 交易區間在 2,442–2,501 美元之間。

• 突破買入策略：考慮在向上突破 2,480 美元時做多，目標價 2,501 美元；在該位置獲利了結，並基於預期回調反手做空。只有在 50 日移動平均線位於價格下方且 Awesome > 0 時才進場。
• 替代多單策略：若價格在 2,465 美元下軌跌破失敗（跌不下去並出現止跌跡象），可在該位置買入，目標先看 2,480 美元，之後再看 2,501 美元。
• 做空情境：在 2,465 美元布局空單，目標價 2,442 美元，然後在該處反手做多，伺機承接反彈。空單進場條件為 50 日移動平均線位於價格上方且 Awesome < 0。
• 第二種空單機會：若價格在 2,480 美元上軌受阻而未出現明確突破，則有機會開啟通往兩個下方目標價位的空間。

這兩個技術指標僅作為過濾工具，用來剔除假訊號，而不是單獨作為入場依據。務必只在價格於標示價位出現明確確認訊號時進場，而不是僅依據移動平均線或震盪指標的位置操作。

風險提示：短線巨鯨帳面未實現盈利偏高時，市場處於脆弱區間——必須嚴格執行風險管理，將停損設得更緊，並控制好部位大小，以免在巨鯨集中獲利了結、引發連鎖反應時，帳戶遭受致命打擊。