FX.co ★ EUR/USD – 聰明資金解析：美元的升勢還能持續多久？

本週收盤時，EUR/USD 貨幣對累計下跌約 200 點。歐元自上週開始走弱，當時市場正為週三 FOMC 上調關鍵利率作準備。事後證明，美元最初的 100 點升值不足以完全反映 FOMC 的貨幣政策收緊，美元之後又再漲了約 100 點。也就是說，多頭幾乎用了一整週時間，僅憑「Fed 升息」這一個因素展開攻勢。在這一波走勢中，歐元幾乎跌到失衡區 19，目前可視為最後的希望與支撐。如果這個失衡區被有效跌破，歐元不僅會延續跌勢，甚至很可能跌破 1.10 這一心理關口。年初時，又有誰預料到會出現這樣的局面？昨日，FOMC 委員會釋出訊號，表示已準備好繼續收緊政策，這已足以讓空頭再度發動新一輪攻擊。若 Kevin Warsh 明天再次表示美國通膨過高，市場是否又會急於買進美元？在我看來，這樣的循環不斷重複。無論如何，即便在 9 月收緊貨幣政策、並可能在 11 月或 12 月進一步收緊之後，我仍看不到還有什麼其他理由能促使交易者持續買入美元。的確，近幾週美元表現非常強勢，但在這段時間支撐它的因素是什麼？FOMC 的貨幣政策收緊，僅此而已？

整體來說，在我看來，目前的資訊背景依舊偏向多頭。第一，從任何一張圖表都可以清楚看到，過去一年歐元是從相對於同期平均價格較低的水準開始上漲的，這意味著它仍有上行空間。第二，市場依然懷疑 FOMC 能否在較長時間內維持貨幣政策的收緊。第三，美國最近公布的經濟數據多半令人失望。第四，地緣政治已不再為空頭或美元提供支撐。第五，ECB 已在 2026 年實施兩輪貨幣政策收緊。第六，美國財政部決定增加長期公債買入規模，這降低了對美元的需求。第七，美國與加拿大之間已爆發貿易戰。第八，2026 年的美國勞動力市場僅優於 2025 年一點點。因此，目前我看不到空頭進一步推進的理由。

當前的圖表形態顯示，多頭動能已出現中斷。現在只有多頭失衡區 19 還能挽救多頭。如果市場對該區域出現反應，或是在此形態上方出現有利於歐元的反轉走勢，多頭或可嘗試開啟新一輪趨勢。我再強調一次：除了 FOMC 收緊政策之外，我看不到其他支撐美元持續上漲的因素。另外要提醒的是，FOMC 並不是 2026 年唯一一個在收緊政策的央行。

週四的經濟背景對交易者情緒幾乎沒有影響。歐盟早盤公布的通膨報告確認通膨放緩至 2.4%，而美國的建築許可與新屋開工數據，只是進一步強化了市場對 EUR/USD 小幅修正的傾向。

在 2026 年，多頭仍然有大量理由發動攻勢。從結構性與全球層面來看，Trump 去年導致美元大幅走弱的政策至今並無實質改變。目前我看不到在 FOMC 鷹派立場之外，還有任何對美元具決定性支撐的重大因素。至於在 2026 年上半年大部分時間為美元提供需求支撐的地緣政治因素，如今已不再發揮該作用。

美國與歐盟的新聞日曆：

• 歐盟 – ECB 總裁 Christine Lagarde 發表演說（10:30 UTC）。
• 美國 – 工業生產變動（13:15 UTC）。

9 月 18 日的經濟事件日曆中只有兩則項目，而且都乏善可陳。週五經濟背景對市場情緒的影響可能非常有限，甚至可以忽略不計。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於一個多頭趨勢的構築過程中，只是這一趨勢已經暫停了一年。六個月前，資訊背景明顯轉向有利於空頭，但趨勢本身尚不能被視為已被取消或結束。從長期來看，我會說該貨幣對目前是在一個區間內運行。然而，區間盤整並不會推翻更大級別的多頭趨勢。因此，多頭在 2026 年仍可能重新展開攻勢，但他們僅剩的機會就是失衡區 19。此外，昨日在失衡區 22 形成了賣出訊號，因此目前談不上什麼多頭攻擊。歐元跌勢的目標仍然是 1.1406–1.1434 區間。